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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

太平洋证券,桂发祥(002820)2016年年报点评:糕点类产品增长快 未来看新产能投放和品类扩张


    投资要点:
    糕点类产品增长快,总体收入和毛利率略降。
    16年度公司食品总销量7,177.38吨,同比减少1.37%;毛利率为52.31%,同比下降0.93个百分点。其中,麻花收入3.28亿元,同比减少0.99%,毛利率59.25%,同比下降1.58个百分点;小食品收入0.64亿元,同比减少1.04%;毛利率22.82%,同比提高0.71个百分点;糕点收入0.47亿元,同比增长13.03%;毛利率46.96%,同比提高2.77个百分点。公司利润小幅下降主因本年度公司首次公开发行股票产生部分相关发行费用,以及主要原材料油、糖价格上涨导致成本上升。
    新品上市,产品结构优化。
    今年公司的新产品高纤麻花和益糖麻花上市,将膳食纤维等健康理念融入传统的麻花产品中,市场反响良好。公司还推出了台式绿豆皇、喜饼,桃果子、鲜果酥等四大类近30个品种的糕点新品种,进一步丰富了糕点产品线。糕点新产品的推出和糕点销售的快速增长,有利于优化公司相对单一的产品结构。
    募投产能突破瓶颈,开辟营收增长空间。
    公司当前产能不足,产品供不应求。IPO净募集资金额4.84亿元。其中2.87亿元用于空港经济区生产基地项目建设,3757.49万元用于扩大营销网络建设。生产基地项目达产后,公司麻花产能将从4583.33吨提高至14983.33吨;月饼产能也将从633吨增加到1538.64吨。突破产能瓶颈后,公司营收增长空间较大。
    加强拓展直营网络,大力发展多元营销。
    公司的渠道体系以直营为主,经销为辅。16年公司加强了直营店渠道,一方面对直营店进行装修维护,一方面加强了从培训、考核等方面加强了管理,提升了直营店的服务能力和服务水平。并且在天津和滨海新区开设了新的直营店。同时,公司也加大了线上渠道的支
    持和投入。待募投项目建成后,3年内将新增19家直营店以及7家销售分公司。进一步加强多元化的营销网络。
    业绩增长前景良好,具有一定安全边际。
    休闲食品市场广阔,随着消费升级,将保持较高增速。而且目前休闲食品市场集中度偏低,以中小型企业为主,缺少全国性品牌,区域性强势品牌优势明显。
    公司是商务部认定的首批中华老字号企业,代表产品"桂发祥十八街"系列麻花入选国家非物质文化遗产名录。公司立足京津、区位优势明显,具有较高品牌知名度,研发能力强,产品线丰富,产能扩建后将充分受益于国内休闲食品广阔市场空间和高速增长,未来业绩稳定增长有一定保证。
    同时,经过前期市场次新股集体回调,公司目前股价已经过充分调整,股价短期继续向下空间有限,具有一定安全边际,公司未来外延并购与新品扩张预期将有助于消化当前较高估值。
    盈利预测:
    公司为传统休闲食品行业龙头,上市前为保持财务安全,市场投入较小,业务扩张缓慢,IPO成功上市将推动公司进行产品扩张和外延并购,未来收入增速预计大幅加快;此外,空港生产基地建设投产后,将解决公司产品供不应求的问题,同时规模效应显现,盈利能力有望改善。我们预计公司2017-2018年营收增速为10%和14.3%,净利润增速为14%和17.4%,对应EPS分别为0.82、0.96元,目标价48元,维持"增持"评级。
    风险提示:
    市场竞争,成本上升,食品安全问题。

证券时报网,王府井(600859):四大业态协同发展 提升商品服务两大能力




    日前,证券时报记者参与了上海证券交易所主办的"沪市公司质量行--我是股东"专项活动,跟随数十名中小投资者一起走进王府井。王府井相关负责人表示,王府井将致力于打造成一个既提供稳定回报、又有持续性的公司,未来注重提升商品经营和服务消费两大能力,并会继续高度重视股东回报。
    从A股的零售板块来看,既包括永辉超市、红旗连锁等超市业态,也包括苏宁易购、周大生等专业零售商,王府井属于百货业态中的典型代表。
    目前王府井已形成集百货、奥特莱斯、购物中心和超市四大业态协同发展的业务格局。对于行业发展趋势,王府井方面认为,消费结构持续优化升级,线上线下融合不断深化,实体零售依靠新技术快速转型。分业态看,奥特莱斯和购物中心业态仍然呈现快速发展态势,百货业态转型趋势明显,行业总体呈现规模平稳增长、业态协同发展、经营效益持续向好的特点。
    今年以来,百货板块中龙头企业相继发力转型升级,不过选择路径分道而走。其中,天虹股份深入推进数字化、体验式、供应链三大战略,开店速度显着加快;重庆百货控股股东推进混改,市场认为公司活力有望增强;而王府井由于兼具规模和品牌优势,全国化扩张能力有所凸显。
    基于此,在产业发展不断迭代的同时,王府井新业务板块和全国化扩张也开始有所侧重。2019年9月28日,公司旗下昆明王府井滇池小镇奥特莱斯对外营业。昆明王府井滇池小镇奥特莱斯由公司下属子公司北京王府井奥莱企业管理有限公司运营。项目物业为租赁所得,总租赁面积6.85万平方米,租赁期限20年。

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证券时报网,盘后点评:111只股短线走稳 站上五日均线


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2568.10点,收于五日均线之下,涨跌幅-1.49%,A股总成交额为2385.71亿元。到目前为止今日有111只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有宁德时代、欣锐科技、欣天科技等,乖离率分别为7.29%、5.24%、5.01%;三七互娱、古鳌科技、中华企业等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    10月15日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码 证券简称 今日涨跌幅(%) 今日换手率(%) 五日均线(元) 最新价(元) 乖离率(%)
    300750 宁德时代 10.01           9.11            64.45          69.15        7.29
    300745 欣锐科技 9.99            16.59           42.15          44.36        5.24
    300615 欣天科技 6.62            19.33           14.57          15.30        5.01
    600131 岷江水电 6.59            2.08            9.25           9.71         5.00
    300010 立思辰   9.99            3.58            7.35           7.71         4.93
    300576 容大感光 9.97            6.82            12.77          13.35        4.53
    300718 长盛轴承 7.76            14.97           15.01          15.69        4.52
    300012 华测检测 4.26            1.48            5.41           5.63         3.99
    002856 美芝股份 10.03           4.22            19.42          20.19        3.98
    000636 风华高科 7.71            9.02            13.04          13.55        3.94
    603008 喜临门   10.03           4.21            12.35          12.83        3.89
    002085 万丰奥威 5.21            0.56            7.00           7.27         3.86
    300642 透景生命 6.87            2.53            38.71          40.16        3.76
    300632 光莆股份 9.70            7.57            11.01          11.42        3.71
    000007 全新好   10.03           2.14            6.14           6.36         3.52
    002886 沃特股份 8.83            9.04            16.09          16.64        3.41
    300686 智动力   9.99            6.58            11.82          12.22        3.35
    002320 海峡股份 4.38            2.10            13.84          14.30        3.34
    300681 英搏尔   3.78            3.82            40.70          41.99        3.17
    002835 同为股份 9.96            6.17            7.28           7.51         3.13
    300550 和仁科技 4.51            2.94            33.95          35.00        3.09
    300561 汇金科技 9.98            6.39            13.91          14.33        3.03
    300713 英可瑞   10.00           10.85           25.54          26.29        2.95
    002848 高斯贝尔 9.97            13.47           9.78           10.04        2.70
    300725 药石科技 8.41            6.66            54.38          55.80        2.62
    000505 京粮控股 10.04           3.50            5.78           5.92         2.46
    300638 广和通   9.98            3.73            22.38          22.92        2.41
    002875 安奈儿   3.81            10.90           13.32          13.63        2.33
    300631 久吾高科 9.97            3.99            15.23          15.55        2.11
    002537 海联金汇 2.35            0.23            10.23          10.44        2.07
    002916深南电路2.264.5965.5866.942.07
    300450先导智能5.942.7022.3722.832.05
    002645华宏科技10.041.548.929.102.04
    600201生物股份2.621.1816.5116.821.89
    002716金贵银业4.287.746.466.581.89
    300469信息发展3.242.4317.2017.521.88
    000767漳泽电力2.730.262.582.631.86
    600132重庆啤酒3.440.3927.5028.001.82
    002439启明星辰5.231.9717.0117.311.79
    002013中航机电2.350.727.727.851.74
    002436兴森科技7.161.993.533.591.70
    300133华策影视3.840.939.059.201.66
    000038深大通3.635.8612.3512.551.62
    300484蓝海华腾10.043.9610.8911.071.62
    300650太龙照明4.204.5913.4213.641.61
    300193佳士科技3.881.136.866.961.49
    300654世纪天鸿1.851.8511.9312.101.41
    603330上海天洋5.353.0618.0818.321.34
    300583赛托生物2.042.9232.1132.541.33
    600317营口港3.380.182.422.451.32
    300499高澜股份1.760.9812.5912.751.27
    300491通合科技6.789.7814.1514.331.26
    300444双杰电气10.001.476.846.931.26
    002845同兴达10.003.6914.0214.191.23
    300122智飞生物3.451.4141.2341.701.14
    002229鸿博股份5.137.896.896.971.13
    603517绝味食品2.191.6438.8639.271.04
    603978深圳新星10.006.2620.1520.351.00
    002528英飞拓9.870.453.423.451.00
    600630龙头股份3.582.607.457.520.99
    601727上海电气2.920.175.245.290.99
    000768中航飞机0.670.5414.9315.080.99
    603708家家悦2.531.2721.6921.900.98
    000893*ST东凌2.150.775.175.220.97
    300037新宙邦3.832.2520.6620.850.93
    300468四方精创10.022.6112.2012.300.84
    002773康弘药业1.400.1537.9738.270.80
    600893航发动力0.440.2522.7122.880.77
    600038中直股份0.450.9137.2637.540.76
    603166福达股份1.440.505.615.650.71
    002578闽发铝业0.560.863.563.580.67
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    002373千方科技3.661.6310.7410.760.20
    600090同济堂0.570.895.245.250.19
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    002193如意集团0.080.4712.9813.000.14
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中国证券报,新三板摘牌公司维艾普"猝死"调查 再升科技(603601)难撇关系




    两米多高的卷帘门卷成一团,悬挂在门顶的罩壳,左端高高翘起,右端悬吊在半空,门两侧的端盖板已经从墙壁里撬出。黑漆漆的厂房一片狼藉,七台关键生产设备、六套模具、近三吨原材料被洗劫一空……
    这是5月13日包芸(化名)看到的惊人一幕。她所在的公司苏州维艾普新材料股份有限公司(简称“维艾普”)一夜之间全线停产,277名员工一下没了着落。忆及此景,包芸转过头用手抹去眼角的泪水。
    中国证券报记者近日多方调查发现,维艾普“猝死”背后,其竞争对手——再升科技实际控制人郭茂及公司多名高管均牵涉其中。在长达两年的股权收购中,尽管收购主体多次变化,但郭茂与相关收购主体关系匪浅,其身影时隐时现。再升科技信披违规、相关责任人违反同业竞争承诺等问题也随之浮现。截至发稿时,中国证券报记者多次致电郭茂,未获回应。
    午夜惊魂核心设备遭偷运
    包芸在维艾普工作了五年。维艾普是太仓市(苏州管辖)的第一家新三板公司,亦是当地纳税大户,无论在行业内还是当地均为明星企业。
    公告显示,维艾普是一家集研发、生产、销售于一体的玻璃纤维及制品制造业的高新技术企业,主营产品包括超细玻璃纤维、VIP芯材及VIP板,主要应用于冰箱保温系统;VIPB板主要应用于建筑外墙及室内保温系统。其客户为国内外知名冰箱生产企业,如三星、三菱、LG、日立、东芝、夏普,美国惠而浦等,停产前一线工人277人,管理人员100人,员工总数约380人。
    5月13日上午八点,包芸突然接到同事电话,她下意识地感觉出事了。就在5月12日下午六点左右,正在生产线上的工人们突然接到通知:公司生产部长许刚通知全厂员工放假,时间是5月12日晚开始,到5月14日早班恢复上班。放假理由是“环保部门来检查”。
    这很异常。“平时公司施行的是两班倒制度,非节假日全员休息很罕见。而且通知强调‘5月12日晚夜班的人不用来上班’!”包芸说。
    多名维艾普员工向中国证券报记者证实了上面的说法。维艾普生产科长蒋士兴提交的一份问询笔录大致还原了事发当晚的情况—5月13日凌晨三时左右,程学宇(维艾普董事长兼总工程师)和易伟(再升科技董事/销售副总监兼维艾普常务副总)带着外面的人,开着两辆卡车来到公司,保安以为是正常发、送货,就放了进来。程学宇和易伟带人将保安一对一看管起来,不让他们巡查。然后这些人将公司的部分设备和原材料搬上卡车,出大门时没有任何相关凭证,仓库大门被撬开。公司随后报案。经查,被偷运走的物资包括:VIP导热系数检测仪器(2台)、干法裁切机(1台)、东芝压边机(1台)、烫边机(2台)、压槽机(1台)、压槽模具(6套)、原材料卷膜(约2吨左右)、原材料CPP膜(约1吨左右)。据称,上述货值2000余万元。
    维艾普一位保安证实了运走物资一事。他称,因当晚的监控设备损坏,无法调取视频监控影像。此外,多位维艾普员工称,在此期间及停产后,均未有任何环保检查。
    包芸称,大约5月13日早上五时,维艾普上述物资被运走。六时左右,她的一位同事因为前往维艾普取前晚落下的衣服,才发现维艾普仓库门被撬开、核心设备被运走。该消息随后在员工中传开。
    尽管包芸觉得离谱,但当她当日下午1时左右赶到公司时也傻了眼。没了那些设备,公司只得停产。5月14日,维艾普员工聚集到公司,找管理层但无法得到答复。为了安抚员工,维艾普创始人周介明赶到了公司。包芸说,200多名一线员工把他团团围住,周介明道歉称:“是我害了你们。”
    至此,一家经营了9年的明星公司一夜之间全面瘫痪。维艾普为何会走到如此地步?
    致命诱惑巨额股权收购埋雷
    工商资料显示,周介明为维艾普控股股东和实际控制人。维艾普核心设备、物资被偷运与公司股权被收购事项有关。
    维艾普与再升科技都属于玻璃纤维及其制品行业。微玻璃纤维是初级产品,经过加工,可进一步制作经济附加值更高的VIP芯材和VIP板。
    “再升科技当时没有生产VIP板。相对而言,VIP板技术门槛、客户导入门槛更高,导入客户供应商体系时间比较长,一般要1年左右时间。”一位玻璃纤维行业人士称,该行业环保要求较高,竞争对手不多。起初,两家公司的产品有重叠(微玻璃纤维、VIP芯材),也有差异(VIP板),维艾普曾向再升科技采购微玻璃棉。
    巧合的是,维艾普于2015年1月4日挂牌新三板,而再升科技当年1月22日在上交所上市。
    资料显示,至2017年底,再升科技的主打产品为VIP芯材;而维艾普的主打产品为技术门槛更高的VIP板,当年营收占比高达70%。“生意红火的时候,订单都做不完,等着提货的车辆在厂区门外排成龙。”多位维艾普员工对中国证券报记者表示,直至再升科技实控人郭茂提出收购公司后,事情慢慢发生了变化。
    2016年11月23日,维艾普发布重大事项停牌公告。这则公告拉开了维艾普股权出让的序幕。
    中国证券报记者获得的一份内部协议显示,2016年11月26日,“郭茂、周介明、曹海燕、朱夏”四人在协议上签名。其中,郭茂为再升科技实控人、周介明为维艾普实控人,曹海燕、朱夏均为维艾普董事。
    协议甲方为“郭茂、郭茂为主要投资人(投资90%以上)的并购基金”;乙方为周介明;丙方为曹海燕、朱夏(两人均代表维艾普的投资机构)。此次洽谈的目的是“甲方收购乙方所持有的维艾普51%股权。”
    为何要出售维艾普控股权?周介明告诉中国证券报记者,最早的时候,他是做纺织机械的,后来又做纺纱,2009年才涉足玻璃纤维,其产品最早用作电池隔板,但经营一直不佳。直到2012年韩国LG向公司提出采购玻璃纤维之后,维艾普的经营才有了起色。
    财报显示,2013年,维艾普营业收入首次破亿元,达到1.14亿元,归属于挂牌公司股东的净利润为784.27万元。2014年,营收增加到1.35亿元,归属于挂牌公司股东的净利润为163.09万元。2015年挂牌新三板后,维艾普营收继续增长。
    但这只是事情的一面。挂牌说明书显示,2013年12月、2014年3月,周介明与相关投资方签署了系列业绩对赌/上市对赌协议,其中一个重要条款为“公司未能于2016年12月底前向中国证监会报送上市申请材料、或者未能于本次投资完成日起三年内发行上市或出售的”,投资方有权要求甲方按协议规定的价格受让投资方届时持有公司的全部股权。
    周介明称,再升科技实控人郭茂收购之初便承诺,最终将由上市公司再升科技收购维艾普股权。这一点深深吸引了他。
    事实上,维艾普挂牌新三板后业绩表现不佳,资金链始终紧绷。“周总这几年扩张太快,公司赚的钱立马又投入厂里面。”对于维艾普的处境,两位维艾普前员工说,虽然周介明本意是想抓住市场机遇,但经营上步子迈得太大。因此,郭茂洽谈收购时,他想促成这笔交易。
    郭茂则有自己的算盘。中国证券报记者注意到,郭茂洽谈收购维艾普股权之际,再升科技处境堪忧。公司2015年上市当年便大肆扩张,投资、并购了多家公司,此外还筹划定增融资。熟料市场大变,公司股价大幅下跌,2015年盈利能力下降,定增批文于2016年4月取得。
    2016年5月,再升科技完成非公开发行2592.33万股,募资7.78亿元,定增价格为30元/股。但随后股价表现不尽如人意,公司罕见的进行中期高分红(10股转12股派5元)。与周介明展开收购洽谈之际,再升科技股价持续下跌。而7名股东认购的2592.33万股将于2017年5月解禁。
    北京一位关注此事的资本人士指出,从股权收购协议看,郭茂采用的是当时A股公司流行的“控股股东体外孵化,伺机注入上市公司”的资本运作手法。特别是2015年市场大幅波动后,不少高位定增的机构难以从二级市场套现退出,上市公司通过并购提升市值的需求由此而生。
    中国证券报记者就此致电郭茂,未获回应。
    不过,这份股权收购协议的附加条款吸引了记者的注意,特别是其中的很多经营限制条款。
    一份签字日期为2016年12月8日、签名为“郭茂、周介明、曹海燕、朱夏”的《会议记录》显示,甲方(同上)购买价为“2.68元/股”,购买标的为“维艾普51%股权”;业绩对赌期为三年,销售额分别为2亿元、2.5亿元、3亿元,净利润分别为1500万元、2500万元、3000万元。“并向再升科技的采购额每年不低于1.5万吨。允许±10%的幅度偏差。完成业绩给予奖励,超出部分按一定比例提取额外奖励。”此外,规定周介明在收到收购定金的同时,将重庆马谷纤维新材料有限公司(简称“重庆马谷”,主要生产玻璃棉,再升科技竞争对手)关闭,维艾普在未经董事会同意的前提下不得购买重庆马谷的原料。
    这等于是将维艾普的采购需求转移到再升科技,以此增加再升科技的业绩。
    追溯过往财报,2014年-2016年,再升科技对维艾普的销售额分别为962.44万元、0元、1067万元,2017年约6000万元。
    前述资本人士分析指出,借此次收购,郭茂一方面可以确保维艾普从再升科技采购原料,提升再升科技的业绩;另一方面可借此获得维艾普的VIP板相关技术,后续注入再升科技。在提高公司市值的同时可助其延伸产业链。另一面,通过此次收购,周介明可以让维艾普与再升科技业务进行整合,实现“1+1>2”的效果,亦可完成对投资人的上市对赌承诺,一并解决问题。
    连环协议局中局还是计中计
    然而,上述收购最终因合作细节存重大分歧而于2017年3月17日终止。
    中国证券报记者调查获悉,此次重组终止的一个重要原因是收购价格,维艾普部分股东认为2.68元/股的收购价格偏低。周介明称,当时维艾普的市场交易价格都在3元以上,且“维艾普有股东发现,个别股东与郭茂有私下交易,郭茂承诺收购后给予其补偿。此举被维艾普股东得知后很不高兴,因而不同意此次重组。”中国证券报记者就此致电郭茂,未获回应。
    由此,收购失败。但郭茂并未完全放弃。
    中国证券报记者获得的经过公证的通讯记录显示,郭茂在给周介明的微信中以“小弟”自称,并称“双方以后还要加强合作,互通有无……有空时来坐坐,方便时去太仓拜访你。”郭茂则安排再升科技谢佳(现任再升科技董秘)去太仓拜访周介明,洽谈棉及干法棉事宜。通讯记录显示的时间是2017年3月8日。而周介明则称3月20日左右去重庆拜访郭茂。
    2017年4月11日,再升科技宣布因重大事项停牌。双方展开了新一轮的收购谈判。
    2017年4月29日-5月1日,双方在重庆戴斯酒店商谈收购维艾普51%股权事宜,最终于5月1日在再升科技会议室签订了投资意向框架合同。经公证的影像资料显示,该次签约的人员包括“周介明、再升科技实控人郭茂、再升科技董事/副总经理刘秀琴。”中国证券报记者就此致电刘秀琴,她未接听电话。
    协议显示,此次收购的主体仍为“郭茂指定的基金公司或者投资公司”,被收购方维艾普投前估值为2.57亿元,投资方拟认购维艾普51%股权,交易价暂定为1.31亿元(每股收购价提高到了3.5元)。全部以现金方式分期支付,并附有业绩对赌条款。最终交易作价以审计、评估机构出具的报告结果为基础协商调整后确定。此外,股权交割完成后,1个月内周介明需完成再升科技宣汉正原干法VIP芯材的导入,并保证向宣汉正原采购干法原棉500吨/月以上。
    该协议签字人为“郭茂、周介明”。经过尽调,2017年5月11日,再升科技董事/副总经理刘秀琴、北京达麟投资管理有限公司委托代表胡恒兴等人在维艾普三楼会议室西藏中盛鑫瑞创业投资中心(有限合伙)与周介明等签订了维艾普51%股权转让协议。
    签署于5月12日的正式收购协议显示,郭茂指定西藏中盛鑫瑞创业投资中心(有限合伙)(简称“西藏中盛”)作为甲方,收购维艾普51%股权,合计3740.85万股。收购关键条款与框架协议相同。
    受新三板规则限制,维艾普无法如期摘牌,股权转让亦有限制。2017年7月4日-5日,郭茂前往维艾普签署股份代持协议,并指派了胡恒兴、黄奉康、易伟等人参与维艾普的财务管理和日常经营。
    事情随后急转直下。重庆马谷按约关闭后,再升科技立马掐住了维艾普的“咽喉”,维艾普必须依约从再升科技采购原材料。更为严重的是,收购附加了高业绩承诺,一旦无法完成对赌,周介明将面临巨额赔偿。
    周介明称,再升科技提供的原材料产品质量严重不合格,且供应量不能保证。“为了保证再升科技的利润,原材料价格在原有基础上上浮了20%。”受此影响,维艾普2017年未能完成业绩对赌。
    维艾普多名技术岗位负责人向中国证券报记者证实了原材料不合格一事。
    随后,郭茂要求周介明方按约进行业绩补偿、违约金支付,并提出希望退出已取得部分股权,改以增资形式重新入股。
    2018年1月15日,郭茂安排胡恒兴、律师贾春雷、郭威、谢佳等人来到维艾普与周介明商谈合作协议变更事宜。经双方协商讨论,最后由律师贾春雷拟定《关于维艾普之合作协议》、《(与卢文立)股权转让协议》、《增资扩股框架协议》,约定:郭茂(以西藏中盛名义)退出现有部分股权,将持股比例降至约26.8%。其中,2.7%仍由西藏中盛挂名,剩余约24%转让至郭茂指定的第三人卢文立名下;业绩亏损补偿以及相关违约金共9164.4万元转为郭茂(以西藏中盛名义)对周介明方的借款;郭茂以再升科技的名义向维艾普增资扩股1.35亿元,以继续与周介明进行合作。再升科技董秘谢佳、内控胡杨等人亦出席该会议。
    但再升科技直到2018年2月6日才发布增资扩股框架协议,且1.35亿元的增资款迟迟未履行。周介明提出取消合作或者由郭茂全部收购相关股份。
    2018年1月16日,西藏中盛与周介明等签署补充协议,主要条款为:业绩补偿款为4654.93万元、恶意违约金为3000万元;此前的股权转让款转为借款9164.40万元,借款期限5年,年利率12%。
    2018年3月23日,郭茂与“再升科技顾问”杨兴志前往太仓洽谈进一步收购维艾普股权事宜。六天后郭茂安排相关人员赴维艾普开会形成新的方案:以西藏中盛名义收购周介明方51%股权,股权对价为免除此前约定的9164.4万债务加上已支付的投资款1000万元;以杨兴志的名义收购周介明方剩余49%股份。随后,郭茂又提出新的意见。
    最终于2018年3月30日形成《股权转让协议》:以杨兴志的名义收购周介明方剩余49%股权后,周介明方立即交出经营管理权,股权对价为1.3亿元。其中,2500万元在周介明方交出经营权后10日内支付,3500万元在完成工商登记变更后支付,7000万元以杨兴志名下的四川迈科隆公司25%股份进行支付;此前约定的周介明欠郭茂(以西藏中盛名义)的9164.4万元个人借款债务由杨兴志承担;协议签订后周介明辞去董事职务。
    2018年4月2日,周介明依约交出维艾普的经营管理权。郭茂随后指派相关人员(包括再升科技高管)接管维艾普,并于2018年4月10日在微信上对接管工作表示认可。再升科技副总经理、代理财务负责人刘秀琴审核通过了维艾普2017年审计报告。
    一个多月后,维艾普发生5月13日文中开头的那一幕,公司全面陷入瘫痪。
    乱象重重再升科技难撇清关系
    以搬走生产核心设备的方式使得维艾普“猝死”,如此做法让外界颇为震惊。“从法律的角度而言,在未走相关程序的情况下,维艾普时任管理层无权搬走属于公司的财产。”北京一律师指出,维艾普如此做法已然违法。
    但杨兴志的助理曾对外称,搬走设备之前维艾普开过中层干部会议,并通知了周介明父子,对方也同意,他称拉走的只是“闲置设备”,不影响生产。这与记者获得的说法完全不同。
    无论如何,维艾普已经全面瘫痪。10月20日,中国证券报记者在现场看到,占地面积近60亩的厂区内,仅两名保安把守。因为断电的缘故,生产车间一片漆黑,地面、机器、半成品上都覆盖着厚厚的一层灰。办公区内,一排排电脑仍旧整齐的摆放在办公桌上,略显杂乱的文件堆放在一起。甚至还有员工喝水的茶杯,一切似乎像是才下班的样子。
    到底谁在收购维艾普?时至今日,多位维艾普的中层骨干、一线员工都认为:前来收购公司股权的就是再升科技。
    周介明亦称,虽然股权收购协议的主体变换过多次,但“他们很多都是郭茂指定的或者挂以再升科技的名头。”维艾普股权收购主体从最初的西藏中盛变更到后来的再升科技、杨兴志,具体的交易条款则发生多次变更。
    中国证券报记者调查发现,西藏中盛股东之一为自然人郭思含,据称其与郭茂为父女关系。周介明称,该等股权实质上是替郭茂代持。中国证券报记者就此致电郭茂,未获回应。
    此外,杨兴志与郭茂关系非同一般。2010年3月-2017年2月,杨兴志担任重庆上市公司三圣股份董秘、副总经理,为该公司原始股东之一,辞职后混迹重庆资本圈。从三圣股份离职一个月后,三圣股份便宣布收购春瑞医化,杨兴志便是后者的主要股东之一。
    重庆资本圈一位人士指出,杨兴志与郭茂非常熟,两人此前为同事。不仅如此,郭茂的姐姐郭彦与杨兴志还是“四川迈科隆真空新材料有限公司(“四川迈科隆”)的股东。四川迈科隆不仅与再升科技形成同业竞争,而且亦出现在维艾普股权收购之中。
    中国证券报记者发现,1986年7月-1998年8月,杨兴志历任重庆江北化肥厂技术员、科长、部长、分厂厂长、厂长助理等职务;而郭茂亦曾任江北化肥厂劳资科副科长,以及江北化肥厂下属公司嘉陵玻纤董事、总经理(期间曾任重庆长江特种造纸厂厂长)。两人在江北化肥厂期间为同事关系。再升科技现任的多位高管亦在江北化肥厂工作过。
    多份经公证的影像资料显示,在维艾普的股权收购主体变化过程中,再升科技多位高管参与其中。相关主体亦是郭茂介绍,且后续收购变化过程中,均有郭茂的身影。但郭茂坚称与相关收购主体“毫无关系”。中国证券报以书面形式采访再升科技,对方表示目前不方便回应,最终以法院的判决结果为准。
    如今,再升科技已经宣布终止对维艾普增资,而维艾普已全面瘫痪、员工离职、官司缠身。而维艾普的核心客户、技术均流向再升科技及其关联方。
    而摆在周介明面前的是,从第一次洽谈到公司停产,周介明一共获得相关方支付的现金1.16亿元。其中,9100万元用于收购维艾普其他中小股东股权,为员工垫付资金1100万元,承担银行贷款担保5000万元。而郭茂及相关方向他追讨的金额为1.76亿元(含违约金)。

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山西证券,商贸零售行业7月报:临近中报密集披露期 关注龙头马太效应


    行业数据月报
    2018年7月份,CPI同比上涨2.1%,涨幅较上月扩大0.1pct,已连续三个月涨幅呈现略有扩大态势。2018年1-7月份,社会消费品零售总额同比增长9.3%,增速与上半年基本持平。总体来看,消费品市场保持平稳较快增长。7月暑期来临,随着居民出行意愿的不断增强和旅游市场环境日趋改善,多重因素推动下旅游等服务类消费热度持续攀升。伴随互联网普及率逐步提高和网购用户的规模不断扩大,网上零售等新兴消费继续保持快速发展。
    2018年7月份全国50家重点大型零售企业零售额同比降低3.9%,降幅比去年同期扩大8.9pct。其中,零售额实现同比正增长的企业有14家。综合百家数据分主要品类商品销售增速来看,7月份我国消费品市场走势疲软,各品类零售额增速均不及去年同期,家用电器类和服装类零售额降幅扩大较为明显。
    行业新闻回顾
    极光大数据Q2App榜单:拼多多渗透率超京东追淘宝;
    星巴克造“第四空间”:牵手阿里新零售搭上外卖快车
    “盒马”携手“红星”打造泛家居时代新零售。
    投资建议
    2018年7月CS零售指数延续6月趋势持续走低,截至7月31日,CS零售PE跌落至20.45X,处于年内和历史双低位水平。受社零总额增速回落消费者信心指数回调等影响,消费市场整体趋于疲软。在新零售的冲击下,整个实体零售行业集中度逐渐下降,但龙头企业的市占率呈现上升趋势。在消费市场疲软和行业竞争激烈的时代下,建议中长期布局各个子版块的龙头企业,龙头拥有较强的确定性和安全边际来对抗行业竞争白热化带来的风险。我们建议关注通过内生增长+外延拓展持续提升自身运营效率的的线下优质百货公司和超市企业,包括天虹股份、利群股份、永辉超市、家家悦。
    风险提示:消费市场趋于疲软;新零售创新业态对实体业态的冲击;市场竞争白热化。

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腾讯证券,午间看盘:低开低走沪指下跌0.23% 油服板块表现亮眼


    腾讯证券讯(高山)早盘,沪指早盘小幅高开,个股涨跌互半,随后在平盘线附近窄幅震荡。盘面上,石油石化、基础化工、房地产、农林牧渔、煤炭等大周期板块表现出色;而医药、食品饮料、餐饮旅游等近日表现强势的大消费类板块则有所熄火。截至收盘,沪指报3162.23点,跌幅0.23%,成交831.2亿元;深成指报10664.74点,跌幅0.34%,成交1174亿元;创业板报于1835.90点,跌幅0.58%。
    盘面上,化纤、石油、纺织服饰等板块涨幅居前;家居用品、食品饮料、医药等板块跌幅居前。
    消息方面,5月17日在中国国际钢铁大会上,中国工信部副部长王江平:称中国将确保钢铁产能只减不增,将严把钢铁新增产能关,确保钢铁产能只减不增。
    技术方面,沪指运行受到60日线的压制,同时量能依然处在较低水平,整体上看,仍属存量资金博弈性质。后期如果想站上60日线并突破3200点整数关口则需要场外资金的驰援。
    今日早盘,粤港澳自贸区、粤港澳大湾区表现亮眼,居于涨幅榜前列。消息面上,相关人士指出,目前粤港澳大湾区规划纲要正在制定过程中,很快就会出台实施。其他相关的政策措施,也大多处于制定过程中,将会成熟一项推出一项。
    丝路智谷研究院院长梁海明指出,粤港澳大湾区发展规划将有助于推动广东和港澳在交通、资金、信息资质和标准等资源要素得到有效整合以及互联互通,并推动港澳融入国家发展大局,为港澳地区的长期繁荣稳定提供宽阔的发展空间,并推动港澳与珠三角等9个城市的优势互补。通过更深入的社会融合与制度合作创新,共建优质生活圈,以及建成国际一流湾区、世界级的城市群和世界科技创新中心,为粤港澳三地的发展,乃至为全国的发展和其他区域经济的发展提供强大支撑和有效经验。
    此外,消费板块表现亮眼,纺织服装行业板块指数开盘后强势拉升,盘中一度涨逾1%,居行业指数涨幅榜前列。个股中,拉夏贝尔、延江股份涨停;太平鸟、万里马、振静股份、搜于特等涨幅居前。分析人士指出,当下,换季需求或成为服装市场销量短期内向好的一大动力。此外,随着中高端服饰零售终端布局不断下沉,三、四线城市的大众消费升级正在潜移默化地改变行业重心,兼具品质与性价比的品牌深得消费者认可;同时,市场空间有望加速打开,将对企业营收带来有效提振,相关上市公司业绩值得期待。
    业内人士表示,就大消费行业整体发展趋势而言,2018年仍有望保持高景气度。从2017年年报及2018年一季报可知,消费大类2017年四季度、2018年一季度净利润增速持续改善,但其营收增速持续下滑,体现了较强的盈利能力。消费类2017年四季度盈利能力源于投资收益的增加以及毛利率的改善,2018年一季度则显示出较为特别的形态:毛利率与三费占比同时大幅上升。分析指出,毛利率与三费占比均受到低基数效应影响,2018年同比上升概率较大,预计2018年消费仍将保持盈利能力。
    整体看来,机构分析师表示,“近期行情整体还是处于悲观情绪修复的阶段,而并非政策面、资金面彻底扭转带来的中线反弹机会。因此,基于中线系统性风险有限的情况下,建议投资者保持底仓策略”。中期可继续关注医药和食品饮料、酿酒等大消费板块。短线这三个板块涨幅较大,需谨防回踩,建议等待回调后再考虑低吸操作,可关注化工化纤等涨价概念以及低位MSCI成分股的短线机会。

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中信建投证券,化工行业动态:涤纶产业链持续拉涨 底部配置农化板块


    最新景气指数6.21,上周景气指数29.94,化工景气指数继续为正,二级市场基础化工指数(中信)跌4.86%,上证跌4.52%。
    油价下跌,上周四WTI结算价65.46美元/桶,周跌0.46美元/桶。美国8月3日当周石油钻机数869口,环比增0口,前值增10口;OPEC+会议名义增产100万桶/日,实际增产低于80万桶/日,整体预计2018年原油价格中枢提高,炼化、煤化工迎长期投资良机。
    周期板块方面,低估值、业绩持续向好龙头攻防兼备,本周继续推荐MDI、煤气化龙头、大炼化+化纤、有机硅、尼龙66、农药、天然气:MDI全球寡头垄断,万华化学产能全球第一,石化、精细化工持续投产,化工第一龙头兼具高成长,重点推荐万华化学;原油中枢提高,叠加煤气化龙头不断扩产、Q3迎来产能投放高峰,重点推荐鲁西化工、华鲁恒升,而且万华、华鲁、鲁西规划项目均在山东新旧动能转换第一批优选项目名单中,有望不断扩大先发优势。大炼化重点推荐股息率高、具备上中下游一体化的炼化龙头中国石化;国内一批化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝)正处于大炼化投产前夕,垂直一体化打通“炼化-化纤”全产业链,同时涤纶产业链景气持续,全线上涨,重点推荐桐昆股份、恒力股份、恒逸石化和荣盛石化;有机硅集中度提高,2018无新增产能,重点推荐新安股份、合盛硅业;PA66产业链寡头垄断,龙头提价意愿强,重点推荐神马股份;长周期逻辑来看,农化板块逐步迎来配置良机:长期来看,农作物价格逐步企稳复苏,农化板块蓄势待发,农药行业环保和入园压力极大,重点推荐扬农化工、利尔化学、沙隆达A;化肥行业具备底部配置时机,重点推荐新洋丰、金正大;天然气消费旺盛、LNG填补供应缺口,重点推荐新奥股份。
    我们判断化工行业进入产业格局变动、新兴需求崛起、环保精细领衔的时代,重点推荐新材料和盐湖提锂等主线机会:重点推荐混晶龙头飞凯材料、湿电龙头江化微、陶瓷全产业链标的国瓷材料、国内铝塑膜龙头新纶科技;以及盐湖提锂资源端和技术端两类标的:盐湖股份、藏格控股、蓝晓科技;万润股份沸石2019持续放量,成长性仍在,估值有望回补。
    PTA:本周PTA的价格为8300元/吨,周涨幅为12.01%,本周PTA市场续涨,现货持续紧张,基差走强,推涨现货市场。相关上市公司:桐昆股份、恒逸石化
    涤纶短丝:本周涤纶短丝价格为10867元/吨,周涨幅为8.67%。本周上游原料的大幅上涨压缩了短纤的利润,短纤受上游影响跟涨。相关上市公司:新风鸣。
    PET切片:本周PET切片价格为9950元/吨,周涨幅为7.57%。本周聚酯瓶片市场价格上涨,同样受到原料大幅走高,成本端不断施压,瓶片市场拉涨动力十足。相关上市公司:桐昆股份。

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