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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中国证券网,神开股份(002278):映业文化成为持有表决权第一大股东




  中国证券网讯(记者 骆民)神开股份22日晚间公告,公司股东上海业祥投资管理有限公司将其持有的47,577,481股公司股份(占公司总股本的13.07%)对应的全部股东表决权、董事提名权等股东权利(除收益权以外)全权委托授权给四川映业文化发展有限公司代为行使,从而使映业文化可以实际支配的公司表决权股份合计68,051,661股,占公司总股本的18.70%,将成为公司持有表决权第一大股东。本次权益变动不会使公司控股股东及实际控制人发生变化,公司仍然处于无实际控制人状态。公司股票将于2018年2月23日(星期五)开市起复牌。

全景网,兆驰股份(002429):预计JVC电视将在拼多多平台上快速发展




    全景网10月8日讯兆驰股份(002429)周二在全景网互动平台上回答投资者提问时表示,拼多多给予公司产品零售的百亿补贴计划,公司预计JVC电视将在拼多多平台上快速发展。

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证券时报网,盘后点评:今日突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日下午收盘,上证综指2876.40点,收于五日均线之下,涨跌幅0.26%,A股总成交额为2729.44亿元。到目前为止今日有381只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有长城影视、宝钢包装、西昌电力等,乖离率分别为7.61%、7.09%、7.04%;圣农发展、老板电器、中国化学等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    7月31日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    002071长城影视10.0411.965.816.257.61
    601968宝钢包装10.002.134.014.297.09
    600505西昌电力10.040.964.915.267.04
    600336澳 柯 玛9.922.914.054.326.67
    000159国际实业9.971.983.834.086.64
    002338奥普光电9.990.7411.1611.896.58
    300106西部牧业9.987.665.696.066.43
    600281太化股份10.081.203.804.046.32
    300154瑞凌股份10.084.195.245.576.30
    002862实丰文化10.0110.8220.5021.776.21
    002558巨人网络9.486.2719.7120.916.10
    600071凤凰光学10.030.4311.9112.615.84
    002629仁智股份10.043.035.075.375.83
    002828贝肯能源9.9912.6915.9216.845.78
    002141贤丰控股9.931.654.304.545.68
    002733雄韬股份9.973.3410.2310.815.65
    002786银宝山新9.948.156.717.085.58
    300471厚普股份9.992.737.017.385.28
    600319亚星化学10.065.055.335.584.73
    300069金利华电10.014.8311.2611.764.46
    002211宏达新材10.023.415.796.044.35
    300076GQY 视讯10.025.435.585.824.26
    603323吴江银行5.527.006.436.694.08
    000798中水渔业6.581.486.536.804.07
    300319麦捷科技6.712.297.958.273.97
    600197伊 力 特5.572.2024.0625.003.91
    002785万 里 石7.218.489.469.823.81
    600780通宝能源5.682.613.944.093.75
    000987越秀金控6.231.477.728.013.73
    002866传艺科技9.9820.5315.8316.423.73
    603727博 迈 科6.055.0615.0315.593.71
    000411英特集团10.012.4314.2114.733.64
    600310桂东电力5.611.404.004.143.60
    603959百利科技4.682.3018.3519.003.56
    300215电 科 院5.331.586.116.323.47
    300306远方信息10.055.318.899.203.44
    600647同达创业5.261.4414.7415.223.24
    002353杰瑞股份4.362.1118.0818.653.14
    002692睿康股份9.922.234.084.213.09
    300128锦富技术10.121.064.334.463.00
    001979招商蛇口3.931.9718.4819.022.93
    000573粤宏远A4.451.193.423.522.92
    300228富瑞特装9.966.245.695.852.88
    002381双箭股份4.001.406.586.762.74
    002700新疆浩源4.821.586.997.182.69
    002490山东墨龙4.706.244.564.682.68
    600075新疆天业4.081.556.476.642.66
    000046泛海控股3.020.356.316.482.63
    600386北巴传媒5.090.494.034.132.58
    300606金 太 阳3.222.0623.7524.342.48
    002885京 泉 华10.0216.3322.0622.612.47
    600372中航电子4.090.6114.1514.492.39
    002661克明面业5.211.9913.8114.142.37
    600305恒顺醋业5.322.599.8610.092.35
    600509天富能源3.951.744.374.472.34
    600325华发股份3.551.896.566.712.32
    002787华源控股4.744.0311.2411.502.31
    002272川润股份5.122.344.424.522.31
    002783凯龙股份4.922.858.348.532.30
    300006莱美药业6.053.954.464.562.29
    601038一拖股份3.691.336.046.182.28
    600856中天能源7.623.806.496.642.28
    600061国投资本3.140.419.329.532.28
    603369今 世 缘4.911.5320.2920.742.23
    600180瑞 茂 通4.820.419.589.792.19
    600163中闽能源3.490.613.483.562.18
    300082奥克股份4.700.945.245.352.14
    002244滨江集团3.020.565.015.112.04
    000918嘉 凯 城2.820.335.015.112.04
    603725天安新材4.639.6717.0517.402.03
    300441鲍斯股份6.413.518.798.972.02
    300063天龙集团6.189.253.543.611.98
    600426华鲁恒升3.181.6818.7719.141.95
    600623华谊集团2.532.229.559.741.95
    002554惠 博 普4.156.303.203.261.94
    600540新赛股份4.112.863.974.051.91
    000737*ST 南风3.530.392.882.931.88
    000692惠天热电3.800.683.223.281.86
    002549凯美特气4.250.605.305.401.81
    600748上实发展2.940.394.824.911.78
    002878元隆雅图5.599.6723.9224.351.78
    300622博士眼镜3.655.7421.1921.571.77
    000631顺发恒业2.590.403.503.561.77
    000516国际医学2.691.015.255.341.75
    601128常熟银行2.402.115.885.981.74
    002190成飞集成3.701.0519.0119.341.71
    600200江苏吴中4.881.237.617.741.71
    601155新城控股3.332.2428.3728.851.70
    002832比音勒芬2.511.6839.3239.981.69
    600387海越股份2.222.469.509.661.68
    002118紫鑫药业5.723.026.186.281.68
    600908无锡银行2.721.775.946.041.68
    601311骆驼股份3.560.4511.7411.941.67
    002911佛燃股份3.017.4422.2122.581.66
    600266北京城建2.940.939.319.461.65
    000835长城动漫3.052.544.985.061.61
    603043广州酒家4.483.1527.3227.761.60
    600311荣华实业4.282.253.123.171.60
    600295鄂尔多斯2.021.599.459.601.59
    002068黑猫股份2.131.948.498.621.56
    603036如通股份2.348.0614.6114.841.55
    600095哈 高 科3.231.794.404.471.54
    002761多 喜 爱2.470.9519.1719.461.49
    300445康 斯 特3.650.9013.7013.901.49
    600359新农开发3.701.784.704.771.49
    000022深赤湾A4.741.2418.5118.781.48
    603178圣龙股份3.071.7011.9212.101.48
    300157恒泰艾普2.643.316.146.231.47
    000617中油资本2.070.7411.2011.361.46
    300420五洋停车1.972.004.584.651.44
    300498温氏股份2.800.4023.1923.521.41
    603025大豪科技3.500.6120.7121.001.39
    600644乐山电力2.460.554.924.991.38
    002144宏达高科2.781.4011.3011.461.38
    300600瑞特股份1.510.8121.2021.491.37
    300516久 之 洋2.821.6735.9736.451.33
    300084海默科技3.824.865.105.171.33
    300042朗科科技2.130.9525.1325.461.31
    002193如意集团3.081.0111.9012.051.28
    002745木 林 森2.764.8918.4118.641.25
    002807江阴银行1.923.435.785.851.25
    002017东信和平3.341.166.426.501.25
    002254泰和新材1.760.8911.4211.561.23
    600153建发股份2.930.468.688.791.22
    600185格力地产3.290.454.654.711.20
    600235民丰特纸2.851.274.995.051.20
    300321同大股份3.590.9614.5414.711.16
    002386天原集团1.511.897.337.411.15
    002493荣盛石化1.570.2511.5211.651.15
    002816和 科 达1.680.9015.5915.771.13
    603689皖天然气2.433.3211.2511.371.10
    600192长城电工2.881.354.955.001.09
    600333长春燃气1.960.915.145.201.09
    002868绿康生化2.402.5718.5918.791.08
    600136当代明诚3.042.2913.0613.201.07
    002842翔鹭钨业2.292.3820.3120.521.04
    000961中南建设2.900.625.986.041.04
    600321*ST 正源1.560.291.931.951.04
    600583海油工程1.330.435.285.331.02
    002777久远银海1.052.3828.5628.851.02
    603766隆鑫通用1.770.405.695.751.02
    002608江苏国信1.830.427.707.781.01
    300272开能健康0.981.449.189.271.00
    300314戴维医疗5.911.9010.1110.210.99
    601369陕鼓动力1.860.316.506.560.99
    600958东方证券2.130.249.049.130.97
    603022新 通 联3.861.378.528.600.96
    002570*ST 因美2.330.425.215.260.96
    000897津滨发展4.122.652.512.530.96
    600101明星电力2.061.267.377.440.95
    600355精伦电子5.441.954.034.070.94
    000789万 年 青1.065.2913.2013.320.94
    002430杭氧股份2.770.7215.8315.980.92
    600763通策医疗4.701.3155.0055.500.92
    600302标准股份2.210.374.594.630.92
    002221东华能源2.530.469.629.710.91
    600919江苏银行1.100.526.366.420.91
    000810创维数字3.371.109.439.520.91
    600726华电能源2.131.082.852.880.91
    300191潜能恒信3.732.4119.0019.170.88
    600208新湖中宝3.660.233.653.680.88
    002534杭锅股份2.500.206.906.960.87
    600466蓝光发展1.840.576.036.080.86
    002285世 联 行2.230.756.366.410.85
    000657中钨高新3.471.827.107.160.85
    603218日月股份3.791.7518.1918.340.84
    601601中国太保1.420.2733.9534.230.82
    600077宋都股份2.070.393.423.450.82
    300305裕兴股份2.150.546.136.180.82
    002589瑞康医药2.130.6013.3413.450.79
    600340华夏幸福2.020.4126.0826.290.79
    002274华昌化工2.000.406.086.130.79
    603818曲美家居2.300.2710.1410.220.79
    002583海 能 达3.020.759.479.540.78
    600398海澜之家3.110.2211.5211.610.78
    002627宜昌交运2.060.419.849.920.77
    300371汇中股份1.890.8216.0816.200.77
    000402金 融 街1.360.237.427.480.75
    600988赤峰黄金1.372.015.155.190.74
    600400红豆股份0.240.384.104.130.73
    300507苏奥传感2.533.0324.5824.760.72
    002682龙洲股份2.080.665.355.390.71
    002541鸿路钢构1.320.567.617.660.71
    600686金龙汽车3.151.0312.0512.130.70
    600995文山电力1.551.757.807.850.69
    002839张家港行2.175.506.096.130.69
    002426胜利精密4.851.354.084.110.69
    002843泰嘉股份1.551.6914.9615.060.68
    002364中恒电气2.750.5010.0310.100.68
    000926福星股份1.281.047.087.130.68
    600201生物股份5.231.2515.9816.090.68
    300659中孚信息3.773.6821.3421.480.67
    002096南岭民爆2.941.296.626.660.67
    600522中天科技1.560.949.039.090.66
    600280中央商场3.961.009.409.460.66
    000791甘肃电投1.361.165.195.220.66
    000659珠海中富4.221.082.452.470.65
    600617国新能源1.030.095.835.870.62
    300596利 安 隆5.501.6127.6327.800.62
    000537广宇发展2.311.8910.1110.170.61
    603589口 子 窖5.131.1856.5856.930.61
    600141兴发集团0.931.0512.9713.050.60
    300295三六五网2.961.8512.7712.850.59
    300172中电环保3.541.056.116.150.59
    002237恒邦股份1.051.729.529.580.59
    603611诺力股份1.470.3714.4614.540.58
    600741华域汽车1.000.2023.1923.320.58
    000520长航凤凰3.271.213.143.160.57
    600277亿利洁能2.440.435.425.450.55
    002537海联金汇0.940.149.649.690.54
    600706曲江文旅1.680.8712.0512.110.53
    300429强力新材1.200.3727.5827.730.53
    000917电广传媒1.940.385.745.770.52
    002351漫 步 者1.691.276.586.610.52
    000589黔轮胎A1.730.593.503.520.51
    601616广电电气1.290.203.123.140.51
    002634棒杰股份2.841.544.324.340.51
    603080新疆火炬2.4411.0232.2032.360.51
    002585双星新材0.540.405.545.570.51
    600846同济科技1.272.267.927.960.51
    603733仙鹤股份-0.337.0124.1724.290.50
    603979金 诚 信0.770.459.149.190.50
    601179中国西电1.120.083.583.600.50
    600719大连热电1.820.494.454.470.49
    600704物产中大1.500.655.395.420.48
    002726龙大肉食1.480.307.507.540.48
    000729燕京啤酒0.970.257.297.320.47
    002328新朋股份1.810.605.585.610.47
    000876新 希 望1.240.196.496.520.46
    002204大连重工1.140.103.523.540.45
    600987航民股份1.090.279.279.310.45
    300029天龙光电3.411.985.745.770.45
    002025航天电器0.900.5925.7325.850.45
    600582天地科技1.120.143.583.600.45
    000931中 关 村1.870.465.425.440.44
    300381溢 多 利2.100.368.218.250.44
    600306商 业 城2.340.796.977.000.43
    300489中飞股份2.761.3714.4714.530.43
    600883博闻科技2.470.757.017.040.43
    002479富春环保2.530.645.655.670.43
    002266浙富控股1.060.473.783.800.42
    000062深圳华强1.210.3220.8420.930.42
    002731萃华珠宝0.830.7915.7615.830.42
    600901江苏租赁2.133.887.657.680.42
    002556辉隆股份0.760.605.275.290.42
    600863内蒙华电0.840.132.382.390.41
    600871*ST 油服1.040.091.931.940.41
    603608天创时尚2.100.869.189.220.41
    000421南京公用1.250.494.844.860.41
    600079人福医药1.150.4912.2512.300.41
    600470六国化工1.550.833.923.940.41
    002701奥 瑞 金0.180.195.435.450.41
    002155湖南黄金1.010.816.956.980.40
    002054德美化工1.982.045.135.150.39
    300481濮阳惠成2.991.1612.3712.420.39
    000948南天信息0.970.3110.3210.360.39
    600354敦煌种业3.092.995.315.330.38
    002333罗普斯金0.710.2917.0717.130.38
    300421力星股份1.970.5114.4514.500.37
    600684珠江实业2.090.904.864.880.37
    603686龙马环卫2.850.6224.4324.520.37
    002735王子新材0.680.2930.9731.080.36
    000530大冷股份2.361.373.903.910.36
    000529广弘控股1.450.335.575.590.36
    603002宏昌电子2.251.034.524.540.35
    603527众源新材0.794.7516.6116.670.35
    000890法 尔 胜2.110.865.305.320.34
    002621三垒股份1.930.5118.4018.460.34
    300487蓝晓科技1.662.5934.7834.900.33
    000069华侨城A1.350.246.746.760.33
    000570苏常柴A1.160.394.354.360.32
    000725京东方A0.530.923.753.760.32
    000400许继电气1.110.708.188.210.32
    000968蓝焰控股1.600.7011.3611.400.32
    002592八菱科技2.290.8813.3613.400.31
    000682东方电子1.560.213.893.900.31
    603515欧普照明0.750.6747.0947.230.31
    002639雪人股份1.371.885.895.910.31
    600408*ST 安泰3.130.671.971.980.30
    300482万孚生物1.280.5840.3440.460.30
    002183怡 亚 通1.790.466.236.250.29
    603196日播时尚0.580.6510.4010.430.29
    300155安 居 宝2.081.254.894.900.29
    601158重庆水务0.710.055.655.670.28
    603828柯 利 达2.730.627.127.140.28
    601801皖新传媒1.030.147.867.880.28
    600577精达股份1.410.503.583.590.28
    601069西部黄金1.343.2818.1318.180.28
    601007金陵饭店0.690.3710.2210.250.27
    300478杭州高新3.291.6717.5517.600.27
    600839四川长虹1.030.312.932.940.27
    600875东方电气1.080.437.477.490.27
    002360同德化工1.011.436.016.030.27
    600015华夏银行0.260.117.597.610.26
    603605珀 莱 雅3.086.7547.1347.250.26
    000938紫光股份3.002.1747.9248.050.26
    000850华茂股份1.590.343.833.840.26
    601600中国铝业0.260.723.863.870.26
    000807云铝股份0.921.445.505.510.25
    000544中原环保2.000.467.127.140.25

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国信证券,地产A股2018年5月投资策略:不疾不徐 长线长投


    《区瑞明地产A股小周期理论框架》持续被印证
    我们预判地产A股行情整体趋势所沿用的框架是《区瑞明地产A股小周期理论框架》,该框架至今仍然十分有效。在该框架中我们提出过这样一个论断:①在量价齐升的小周期繁荣期,申万房地产指数大概率会跑输大部分行业;②在房地产行业大部分指标的累计同比增速见顶之后,伴随着政策调控、打压,行业进入小周期衰退期,在一个完整的地产小周期衰退期内,房地产指数能跑赢大部分行业,但亦难有持续性的大行情;③持续较长时间的大行情(房地产指数大幅跑赢绝大多数行业且涨幅持续居前的时间超过半年以上)基本上发生在行业小周期复苏阶段,即行业小周期衰退量变到质变倒逼政策和货币大范围放松的阶段,譬如历史上的2009年上半年、2012年、2014年2-4季度。根据该框架,我们能比较准确地预测到各年份地产A股的整体趋势及每年地产A股整体行情所发生的一些较大的波动。
    比如,为什么我们在2017年的底部区域即大声疾呼建议机构投资者解放思想做多地产龙头股,而在2018年1月底能前瞻性地在高点提示后面将会出现调整?为什么我们在2018年3、4月份又能做出有别于大多数同行的预判,认为今3、4月地产A股难有较好的行情?我们依据的正是上述框架:①根据该框架“房地产指数繁荣期跑输、衰退期跑赢大部分行业”的论断,由于在小周期繁荣期的2015、2016年房地产指数已大幅跑输,所以在小周期衰退期的2017年,房地产指数会出现一个由“繁荣阶段跑输”向“衰退阶段跑赢大部分行业”转化的“追赶”行情,2017年初至今的行情正是这样的行情(申万房地产指数由2016年的第22名追赶至2017年的第11名,2018年截至5月4日位居第12名),房地产指数虽然有一百多个样本股,但指数的追赶主要由当中的优势企业带动,类似这样的行情在2011年上半年也曾发生过;②根据该框架“小周期衰退期亦难有大行情”的论断,行情一旦“追赶”过头,政策及货币的放松又没跟上,大概率又会向下纠偏,“2018年1月份申万房地产指数涨幅位居第1”就是属于“追赶”过头的行情,2018年2至4月份的调整就是属于向下纠偏的行情,类似这样的纠偏行情在2011年3季度也曾发生过。
    正是根据该框架的上述逻辑,我们在2017年7月优势地产A股位于股价底部区间时发布了《进一步解放思想,做多地产龙头股》的策略,我们在2018年1月下旬股价高位又及时提示了后市将会调整,并在市场主流观点认为“3、4月份地产A股有望走出较好行情”时,做出了有别于大多数同行的偏谨慎的预判:①在1月22日发布了报告《2017年投资增速7%完全符合我们预期,区瑞明地产A股小周期理论框架再次被印证》,在报告中明确提示“地产A股后市超额收益能否继续扩大,需要更强的催化剂,比如政府对房价上涨的容忍度提升、房地产调控由初露局部松动迹象到更明确、更大范围放松等,因此股价即使出现调整也不意外”;②在1月29日发布的春季策略中再次提示“优势地产股涨幅显着或引发获利回吐风险、部分城市房价上涨压力犹存,或引发调控加码风险”;③在4月2日发布的地产A股二季度策略《不疾不徐》中预判“虽然地产A股已经历了2018年2、3月份两个月的调整,但2018年以来,申万房地产指数的涨幅在28个行业中仍位居第4,由于短期内不仅仍看不到政策更明确、更大范围的放松,甚至还有不少城市在加码调控,政策主基调仍是‘房价反弹即打、去库存较好即调控’,根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》,短期内房地产指数涨幅相对排名大概率难以再向上跃升”。
    l不疾不徐,长线长投
    复盘申万房地产指数2018年以来在涨幅榜的排名,可以看到完全符合我们4月2日发布的二季度策略的预判:3月末为第4,到5月4日则滑落至第12。根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》,我们认为:在市场尚未形成房地产政策较大范围转暖的预期之前,申万房地产指数2018年在涨幅榜中位居第12是相对合理的,符合《区瑞明地产A股小周期理论框架》的“在一个完整的地产小周期衰退期内,房地产指数能跑赢大部分行业,但亦难有持续性的大行情”论断,既反映优势地产股配置上的比较优势,也反映了行业处在小周期衰退期的客观现实。往后看至2018年底,申万房地产指数2018年以来在涨幅榜的排名很可能难以再显着向下滑落。另外,从资金博弈层面观察,截止今年1季度末,机构对地产股的配置创下了3年新高,在某种程度上可能反映了机构对地产A股板块已有着相对较好的预期。
    对于行业政策面和基本面,我们整体上仍维持二季度策略《不疾不徐》的预判:①销售端整体仍延续此前的降温趋势,销售增速逐步走低并向优势企业传导;②库存压力不大,导致房价整体仍坚挺,局部地区上涨压力仍较大;③由于房企彼此博弈的“囚徒困境”,造成了“投资”与“销售”的背离——虽然销售增速逐渐走低,但投资短期仍然偏热;④投资和房价两个指标短期仍偏热和坚挺的状况决定了市场短期内仍难形成房地产政策较大范围转暖的预期。
    综上所述,往后看,从相对收益角度,A股的优势地产股很可能已进入筑底阶段,在政策较大范围转暖预期未出现前,申万房地产指数2018年以来在涨幅榜的排名很可能会稳在第12名左右,绝对收益将随A股大盘共起伏,但个股行情会有所分化,这种局面可能将持续到市场预期房地产政策较大范围转暖前夕,之后将迎来房地产小周期复苏的大级别行情。就长线而言,我们继续看好中洲控股、招商蛇口、新城控股、荣盛发展、阳光城、华侨城A、保利地产、万科A、华夏幸福、世联行、光大嘉宝以及部分内房股包括禹洲地产、龙光地产、旭辉控股集团、中国恒大等。5月组合为中洲控股、招商蛇口、新城控股、荣盛发展、阳光城,建议长线长投。
    关键结论与投资建议
    从相对收益角度,A股的优势地产股很可能已进入筑底阶段,在政策较大范围转暖预期未出现前,申万房地产指数2018年以来在涨幅榜的排名很可能会稳在第12名左右,绝对收益将随A股大盘共起伏,但个股行情会有所分化,这种局面可能将持续到市场预期房地产政策较大范围转暖前夕,之后将迎来房地产小周期复苏的大级别行情。我们继续看好中洲控股、招商蛇口、新城控股、荣盛发展、阳光城、华侨城A、保利地产、万科A、华夏幸福、世联行、光大嘉宝以及部分内房股包括禹洲地产、龙光地产、旭辉控股集团、中国恒大等。5月组合:中洲控股、招商蛇口、新城控股、荣盛发展、阳光城,建议长线长投。
    核心假设或逻辑
    一、根据《区瑞明地产A股小周期理论框架》,我们认为:在市场尚未形成房地产政策较大范围转暖的预期之前,申万房地产指数2018年在涨幅榜中位居第12是相对合理的,符合《区瑞明地产A股小周期理论框架》所做的“在一个完整的地产小周期衰退期内,房地产指数能跑赢大部分行业,但亦难有持续性的大行情”论断,既反映了优势地产股配置上的比较优势,也反映了行业处在小周期衰退期的客观现实。
    二、对于行业政策面和基本面,我们整体上仍维持4月2日所二季度策略《不疾不徐》的预判:①销售端整体仍延续此前降温的趋势,销售增速逐步走低并向优势企业传导;②库存压力不大,导致房价整体仍坚挺,局部地区上涨压力仍较大;③由于房企彼此博弈的“囚徒困境”,造成了“投资”与“销售”的背离——虽然销售增速逐渐走低,但投资短期仍然偏热;④投资和房价两个指标短期仍偏热和坚挺的状况决定了市场短期内仍难形成房地产政策较大范围转暖的预期。
    与市场预期不同之处
    市场主流观点非常看好今年5月份地产A股的行情,我们当前虽然没有像今年1月下旬股价高点时那么保守、谨慎,但对5月份的行情也没有像市场主流观点那么乐观。
    股价变化的催化因素
    市场预期房地产政策较大范围转暖。
    核心假设或逻辑的主要风险
    上述策略建议所基于的研究框架为《区瑞明地产A股小周期理论框架》,其核心假设在于——商品住宅开发仍是中国的支柱产业。若中短期崛起一个市场容量与商品住宅开发一样巨大、且能替代商品住宅开发对中国宏观经济拉动作用的行业,则上述研究框架失效,相应地策略建议亦失效。

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证券时报网,大秦铁路(601006):11月大秦线货物运输量同比减少7.95%




    证券时报e公司讯,大秦铁路(601006)12月9日晚间公告,11月,公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3541万吨,同比减少7.95%;日均运量118.03万吨。2019年1-11月,大秦线累计完成货物运输量39553万吨,同比减少4.15%。

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挖贝网,盛天网络(300494)2019年上半年净利1000万-1300万 网络广告业务收入有所下降




    挖贝网7月13日消息,盛天网络(300494)近日发布2019年上半年业绩预告,预计净利最高可达1300万元,比上年同期下降65.33%。
    公告显示,2019年1月1日—2019年6月30日,归属于上市公司股东的净利润为1000万元-1300万元,比上年同期下降65.33%-73.33%。
    据了解,报告期内预计净利润较上年同期下降。主要原因是:
    报告期内公司业绩相对去年同期下降,主要是受游戏行业政策影响,网络广告业务收入和利润同比有所下降。
    报告期内公司加大了云游戏、云机房等云服务项目的投入所致。
    报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为460万元,去年同期为1,115.73万元。
    资料显示,盛天网络集电子竞技产品、媒体内容产品、移动互联产品、游戏业务相关产品等为一体,向广大互联网用户提供游戏、社交、购物、音频视频等各类网络内容与服务。

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光大证券,教育行业跨市场周报(第13期):好未来FY18Q3收入和盈利均实现快速增长


    投资聚焦:好未来FY18Q3营收实现大幅增长。好未来(TAL.N)FY18Q3(2017年9月1日~2017年11月30日)净收入4.33亿美元(+66.30%);归母净利润4066万美元(+198.40%);Non-GAAP归母净利为5291万美元(+133.30%);毛利率48.97%(-0.42pct);净利率9.14%(+4.42pct);销售费用率14.26%(+0.74pct);管理费用率24.47%(-3.06pct)。FY18Q3营收大幅增长的主要原因是教学网点的扩张、教学容量的扩大带来学生人数的大幅增加;小班业务ASP比去年同期减少15.3%,主要原因是线上课程客单价较低,报名人数增多;智康一对一ASP同比增长12.1%,线上教育ASP同比增长61.7%,受益于在线教育注册人数的大幅增加。
    好未来FY2018Q1-Q3(2017年3月1日-2017年11月30日)净收入12.11亿美元(+66.62%);营业利润1.38亿元(+56.23%);归母净利润1.29亿美元(+56.1%);Non-GAAP归母净利润1.63亿美元(+50.9%);毛利率47.51%(-2.38pct),净利率10.64%(-0.72pct);销售费用率13.52%(+1.42pct);管理费用率22.62%(-3.04pct)。好未来预计FY18Q4Non-GAAP归母净利为5200万美元,因此预计公司FY18Non-GAAP净利润为2.15亿美元,同比增长42%。
    FY18Q3小班业务收入占比82.8%,仍居主导地位。FY2018Q3小班业务收入占总营收比例82.8%,较去年同期下降1.9pct,系网上课程业务增长较快所致。小班业务包括学而思培优、励步、摩比以及其他线下业务的小班,FY18Q3学而思培优占总收入的72.9%,同比下降2pct;净收入同比增长62.4%,招生数同比增长91.7%。本季度新增了68个培优小班教室,同比增加47%,预计FY18Q4将新增10-15个学习中心,全年扩容30%。北京、上海、广州、深圳和南京五大城市营收同比增长62%,主要由学而思在线课程贡献,西安、成都等9个城市同比三位数增长,系前期增设小班教室带动入学人数上升所致。
    线下网点扩张逐步放缓,在线业务快速推进。公司FY2018Q3招生人数同比增加85%,学生数达154.4万人;FY2018Q1-Q3招生人数增长至483.4万人同比增长86%。FY18Q3新增4个学习中心,进入城市新增绍兴和扬州,截至2017年11月30日,公司已在国内38个主要城市开设579个学习中心,其中培优414个、摩比8个、励步60个、智康97个;从FY2018Q2开始,好未来增设线下学习中心的速度逐步放缓,将致力于提升已有线下学习中心的教学质量和利用率,同时,在二线城市试点双师模式实现渠道下沉,保证一二线城市均衡发展。公司线上业务也在快速推进,学而思网校FY2018Q3营收增长175%,其中在线课程收入占总营收的7.8%,占比增长3.1pct。
    投资建议。我们建议关注细分产业链的优质上市/挂牌公司(1)A股教育:文化长城、开元股份、百洋股份、视源股份、科斯伍德、汇冠股份;(2)三板教育:朗朗教育、新东方网、世纪明德、华腾教育、星立方、新道科技、华发教育、培诺教育;(3)美股:好未来、新东方、达内科技、博实乐、海亮教育;(4)港股:枫叶教育、民生教育、宇华教育、新高教集团。
    风险因素。政策风险、市场竞争加剧风险、业务拓展规模不及预期的风险等。

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