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证券日报,135只创业板股放量连涨超3日 机构扎堆推荐12只优质股


  编者按:昨日,创业板指继续放量上涨,一度突破1900点大关,创出年内新高,成交额连续两日均超过1000亿元。分析人士认为,随着创业板持续反弹,优质超跌创业板股展开修复性行情。成交量的放大显示资金配置方向有所转变,新兴产业股渐成主流资金关注的焦点。统计显示,截至昨日,有135只创业板股实现连涨3天以上、月内资金处于净流入态势且日均成交额较今年前两个月的日均成交额放大10%以上。今日本文特从市场资金、业绩和机构评级等三方面对上述135只放量上涨股进行梳理分析,以飨读者。
  逾11亿元资金涌入14只龙头股
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至昨日,有135只创业板股实现连涨3天以上、月内大单资金处于净流入状态且月内日均成交额较2018年前2个月份的日均成交额放大10%以上,可以说这些个股是创业板近期走强的重要推动力。
  进一步看,上述135只强势股月内累计大单资金净流入达到25.54亿元,其中,网宿科技(17386.38万元)、天海防务(9322.14万元)、乐普医疗(9154.55万元)、汇川技术(9077.15万元)、华宇软件(8118.02万元)、安科生物(7511.46万元)、腾邦国际(7282.08万元)、劲胜智能(6838.42万元)、大禹节水(6548.19万元)、绿盟科技(6460.64万元)、丝路视觉(6267.75万元)、迪安诊断(6051.54万元)、胜宏科技(5924.47万元)和拓尔思(5565.74万元)等14只个股期间累计大单资金净流入均在5000万元以上,合计大单资金净流入达11.15亿元。
  市场表现方面,上述135只个股月内股价均实现不同程度上涨,118只个股月内累计涨幅超同期创业板指(月内累计上涨7.34%),占比近九成。其中威唐工业(44.21%)、丝路视觉(42.20%)、通合科技(36.16%)、神思电子(29.63%)、国科微(28.14%)、正元智慧(27.08%)、超频三(26.08%)、赛意信息(23.71%)、绿盟科技(23.24%)、信息发展(22.08%)、森霸股份(21.55%)和诚益通(20.96%)等个股月内累计涨幅均在20%以上,表现十分抢眼。
  对此,源达投顾表示,昨日创业板指上攻1900点整数关口后出现冲高回落,说明这个位置上要一举突破是有难度的,后市重点看下方的缺口支撑以及回踩量能的变化。对于稳健型投资者而言,需要谨慎追涨那些前期涨幅较高的强势股,可采取回调加仓的策略。
  超六成公司年报业绩实现增长
  从上述135家公司年报业绩来看,整体表现突出。截至昨日,这135家公司均已披露年报或业绩快报,85家公司2017年净利润实现同比增长,占比逾六成。其中,在10家已披露年报业绩的公司中,9家公司年报净利润实现同比增长,北陆药业2017年净利润同比增长为625.40%,海辰药业、佳士科技、美尚生态和胜宏科技等公司年报净利润同比增长也均在20%以上。
  业绩快报方面,125家已披露年报业绩快报的公司中,76家公司2017年净利润
  均实现同比增长,其中,力源信息、亚光科技、恒信东方、金刚玻璃、劲胜智能、中科电气和依米康等公司年报净利润均实现同比增长翻番。与此同时,而慈星股份、熙菱信息、维宏股份、博晖创新、今天国际、万讯自控、诚益通、大禹节水、安车检测、腾邦国际、威唐工业和易事特等公司年报净利润同比增幅也较为居前,均超50%。
  估值方面,在上述85只绩优强势股中,新文化、秀强股份、三雄极光、劲胜智能、易事特、日科化学、明家联合、佳士科技、安科瑞、力源信息、赛升药业和永贵电器等个股最新动态市盈率均在30倍以下,显著低于所属创业板市场整体估值(创业板整体市盈率为46.25倍)。对此,有分析人士表示,在优异业绩的支撑下,低估值龙头标的或存估值修复行情。
  值得一提的是,截至昨日,上述135家公司中,已有13家公司抢先披露2018年一季报业绩预告,12家公司一季报预喜。从净利润预计增幅来看,海辰药业(140.00%)、昌红科技(137.67%)和乐金健康(100.00%)等3家公司今年一季报净利润均有望同比增长翻番,为2018年实现优异业绩奠定良好开端,或将吸引更多价值投资者的目光。
  乐普医疗等12只个股被集中看好
  随着创业板市场近期的连续走强,短期或存技术性回调成为机构的普遍共识,在此背景下,那些机构看好的优质创业板股更有望抵御市场波动。
  《证券日报》记者统计发现,上述135只强势股中,有35只个股近30日内被机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有12只个股机构看好评级家数均在3家及以上,乐普医疗、安科生物等2只个股机构看好评级家数分别为17家、10家,另外,汇川技术(8家)、网宿科技(7家)、尚品宅配(6家)和宜通世纪(4家)等4只个股机构看好评级家数也均超3家,其余获机构扎堆看好的6只个股分别为:华宇软件、腾邦国际、赛意信息、开立医疗、健帆生物和圣邦股份。
  机构集中看好的乐普医疗,业绩表示也十分突出,公司年报业绩快报数据显示,报告期内公司实现营业收入460722.14万元,较上年同期增长32.86%;实现归属于上市公司股东的净利润为89852.02万元,同比增长32.28%,每股收益为0.5050元。
  对于该股,上海证券表示,公司坚持内生性成长和外延式发展相结合,拥有医疗器械、医药、医疗服务和新型医疗业务四大板块,公司现有产品组合和今年可能上市的重磅产品NeoVas可降解支架及预计2019年底获批的甘精胰岛素,可充分保障公司未来5年的高速成长,看好公司未来的发展,维持“增持”评级。

天风证券,汽车行业周报:上汽半年报喜人 潍柴动力拟投资巴拉德


    投资要点本周重要新闻:
    (1)传统汽车:上汽集团半年报发布,净利润增长近19%;
    一汽-大众华北基地建成投产;下半年我国汽车产销增速承压;江淮汽车上半年营收237亿,同比下降6%。
    (2)新能源汽车:日本提出2050年禁售传统燃油车。深圳发布2018年新能源汽车地补政策,补贴标准分三阶段。
    潍柴动力拟投资巴拉德19.9%股份,全面进军氢燃料电池领域。通用推迟在华电动车生产计划。
    (3)智能汽车:百度与神州优车达成战略合作,打造百万辆级智能网联车队。现代汽车子公司Autron合作美国风河,为智能汽车研发软件平台。大众投入40亿美元打造网联汽车平台。雷诺三星获准在韩国测试自动驾驶汽车。
    市场回顾:本周汽车板块下跌1.14%,沪深300上涨1.29%,汽车板块低于大盘0.18个百分点。其中,整车下跌0.56%,乘用车下跌0.53%,商用载货车上涨0.39%,商用载客车下跌1.59%,汽车零部件下跌1.22%,汽车服务下跌1.83%,其他交运设备下跌0.78%。个股方面,表现较好的公司有钱江摩托(+28.74%)、正通汽车(+17.97%)、天成自控(+17.94%)等;表现较弱的公司有中国中期(-7.67%)、天铁股份(-8.46%)、新坐标(-12.79%)等。
    本周投资建议:
    中国汽车消费已经确定走向龙头时代,消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易摩擦短期多空参半,汽车及零部件行业格局逐渐清晰,中长期看产业竞争力。建议重点关注:
    【汽车】我们对乘用车全年维持小年判断,3季度数据仍有压力,但龙头份额仍保持扩张,在市场预期过度悲观时,选择价值龙头配置,且金九银十的旺季即将来到,投资机会浮现。维持推荐强者恒强的龙头【上汽集团、吉利汽车】,以及估值有足够安全边际的零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。
    【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期,当前为量、价、预期的三低点,建议紧扣乘用车高端化、客车寡头化趋势积极布局。推荐整合有望加速的客车寡头【金龙汽车】,建议关注新能源乘用车【比亚迪】,供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控(家电覆盖)、宏发股份(电新、电子覆盖)、中鼎股份、银轮股份】;以及上游资源的锂和钴标的。
    【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略(征求意见稿)》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局,目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。
    将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级,自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份(电新覆盖)、四维图新(计算机覆盖)拓普集团、宁波高发】。建议关注:【法拉电子】。
    风险提示:汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。

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证券日报网,克来机电(603960)获准发行1.8亿元可转债




    11月22日晚间,克来机电(603960.SH)发布公告称,公司于2019年11月22日收到中国证监会出具的《关于核准上海克来机电自动化工程股份有限公司公开发行可转换公司债券的批复》。
    根据公告,批复内容为核准公司向社会公开发行面值总额1.8亿元可转换公司债券,期限6年;本次发行可转换公司债券应严格按照公司报送中国证监会的募集说明书及发行公告实施;该批复自核准发行之日起6个月内有效等。

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天风证券,稀有金属行业小金属周报:补贴落地 锂价上涨


    锂:补贴落地,锂价上涨。随着年前新能源汽车补贴政策的落地,不确定性得以消除,下游企业开始加大采购力度;同时海外汽车巨头宝马、奔驰等车企均在积极加码新能源汽车,锂价开始上涨。本周氢氧化锂上涨2%,工业级碳酸锂上涨4.73%,电池级碳酸锂上涨更达10%。随着采购力度的逐步加大,锂价有望继续上涨。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业、雅化集团。
    钴:国际钴价仍处于小幅上涨的趋势。春节期间宝马和长城合作将在2019年推出MINI新能源汽车以及吉利成为奔驰第一大股东,海外传统车企加大了对新能源汽车的布局力度,宝马还试图锁定未来钴供应。同时苹果亦计划直接从采矿公司手中直接中长期购买钴。这些均说明了产业内对钴价的长期看好。年初至今钴价一直处于小幅上涨中,未来钴价仍有望继续上涨。相关标的:华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
    钼:海外钼价上涨,国内静待钢招。节后国内市场成交暂未展开,恢复尚需时间,报价暂稳,国内钼化工以及钼制品产品报价暂时维持不变。春节期间国际钼市小幅上涨,截止2018年2月22日美国MW国际氧化钼价格12.5-12.7美元/磅钼,随着3月钢招的临近,价格有望突破前期高点。相关标的:金钼股份。
    钨:钨精矿短期内或将出现短缺。春节期间钨精矿企业基本处于停工状态且目前仅有部分企业开工,钨精矿供给处于低位水平,而下游基本已全部复工,下游产业链中仅APT企业有充足库存,一旦消耗完毕,需求将快速恢复,钨精矿短期内或将出现短缺。相关标的:厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。
    锆:厂商普遍看涨,捂盘惜售。国内锆英砂矿商挺价惜售,出货态度不积极;下游卖家同时看涨后市,询价较为积极。随着下游企业节后陆续开工,价格有望向12000元/吨迈进,成本推动下,下游硅酸锆、氧氯化锆、电熔锆预计均会上涨。相关标的:盛和资源(全资子公司文盛新材)、东方锆业、三祥新材。
    锰:下游开工,价格有望恢复上涨。本周进口锰矿价格平稳。随着各大矿山陆续公开三月外盘报价,不排除下游钢厂扎堆采购的现象,推动节后锰矿价格上涨。中游产业链中,基本库存较低,随着下游陆续开工,以及锰矿上涨预期,整个产业链预计恢复上涨。相关标的:鄂尔多斯。
    镁:库存紧张,镁价上涨。本周镁锭上涨0.65%。节后归来多数镁厂春节前积极出货甚至预售2月底货源,镁企库存较少。企业一般节前备货充足,以消化库存为主,市场成交较为冷清。目前下游企业已陆续开工,低库存下,镁价有望小幅上涨。相关标的:云海金属。
    钛:需求恢复,钛白粉价格有望上涨。春节期间有厂家停产检修,后期市场开工率将有所提升,目前钛白粉厂家库存相对偏紧,节后市场需求提升及市场旺季来临,同时海外钛矿报价有所提涨,钛白粉价格将有望上涨。相关标的:宝钛股份。
    风险提示:环保限产导致需求下滑、上游供给大增。

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川财证券,交通运输行业日报:上半年浙江港航完成投资81.6亿元


    川财观点
    交通运输部7月26日表示,上半年我国铁路货运保持较快增长,完成货运量19.6亿吨,同比增长7.7%,占全社会比重达8.4%,铁路大宗物资运输优势进一步发挥。7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,要求优化调整货物运输结构,措施包括大幅提升铁路货运比例、推动铁路货运重点项目建设以及大力发展多式联运等。同时,交通运输部也确立了2020年实现“交通运输污染防治攻坚战任务圆满完成”的目标。我们认为在多项政策指导背景下,铁路货运运输结构将迎来变革,“公转铁”的政策导向将促进铁路货运量较快提升,利好铁路货运公司和配套港口,相关公司为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流和日照港等。
    行业动态
    上半年浙江港航完成投资81.6亿元,同比增长5.7%,港口吞吐量达8.4亿吨,集装箱吞吐量为1482万标箱,同比分别增长6.1%、8%。(中华航运网)
    公司要闻
    澳洋顺昌(002245):股东澳洋集团解除质押2700万股;截至本公告日,澳洋集团所持有股份累计被质押2.34亿股,占公司总股本的23.69%。
    风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等。

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证券日报,抗癌药纳入医保 机构扎堆看好4只概念股


    昨日,国家医疗保障局发布《关于将17种抗癌药纳入国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录乙类范围的通知》,其中明确提出,将阿扎胞苷等17种药品纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录(2017年版)》乙类范围,并确定了医保支付标准。各省(区、市)医疗保险主管部门不得将谈判药品调出目录,也不得调整限定支付范围。目前未实现城乡居民医保整合的统筹地区,也要按规定及时将这些药品纳入新型农村合作医疗支付范围。
    分析人士指出,此次纳入医保的17种药品价格平均低于国内市场零售价56.7%,且大部分进口药品谈判后的支付标准平均低于周边国家或地区市场价格36%。17种药品均为临床必需、疗效确切、参保人员需求迫切的肿瘤治疗品种,涉及非小细胞肺癌、肾癌、结直肠癌、黑色素瘤、淋巴瘤等多个癌种;均为近几年新上市的药品,专利的存续期仍比较长,医保对这些优质创新药的战略性采购,一方面对相关生产企业业绩形成直接拉升,另一方面对行业内其他上市公司起到正向激励作用,积极引导行业整体研发水平进一步提高。相关主题投资机会值得关注。
    二级市场方面,昨日A股抗癌药板块中部分个股表现亮眼,共有43只成份股实现上涨,在所有可交易股中占比超过五成。具体来看,银河生物一枝独秀,收获涨停,海特生物(5.41%)紧随其后,昨日涨幅超过5%,中新药业(3.40%)、现代制药(2.12%)、诚意药业(2.12%)、京新药业(2.08%)等4个股昨日也均涨逾2%,此外,包括嘉应制药(1.96%)、赛升药业(1.80%)、广生堂(1.63%)、圣济堂(1.56%)、哈高科(1.54%)等在内的37只个股昨日也均实现不同程度上涨。
    从资金流向来看,昨日场内大单资金对板块中32只成份股给予了积极关注,银河生物(5305.78万元)受到5000万元以上大单资金抢筹,居于首位,此外,凯莱英(979.90万元)、国药股份(534.78万元)、华润三九(532.76万元)、达安基因(430.32万元)、贝达药业(399.88万元)、海思科(239.78万元)、现代制药(215.82万元)、广生堂(214.17万元)等8只个股昨日大单资金净流入金额均超过200万元,上述9只个股昨日合计吸金超过8853.18万元。
    业绩面上,已有28家抗癌药相关上市公司披露了三季报业绩预告,其中业绩预喜的公司达到26家,占比超过九成,具体来看,智飞生物(297.92%)、金达威(191.28%)、科伦药业(190.00%)、雅本化学(140.00%)等4家公司三季报净利润有望同比翻番。海翔药业(78.79%)、普洛药业(69.26%)、东诚药业(60.00%)、海南海药(60.00%)、诚意药业(57.80%)、海思科(50.00%)、双鹭药业(50.00%)等7只个股均预计今年1月份至9月份净利润同比增幅达到或超过50%。
    从估值角度进一步梳理发现,上述26只三季报业绩预喜股中,金达威、浙江医药、桂林三金、海翔药业、华邦健康、誉衡药业、以岭药业、贵州百灵、信邦制药、京新药业、普洛药业、诚意药业等12只个股最新动态市盈率均低于行业平均值,具有较高的安全边际,估值优势较为明显。
    机构评级方面,近30日内,抗癌药概念板块中共有15只个股受到机构推荐,其中,复星医药期间机构看好评级家数达到5家,居于首位,恒瑞医药(4家)、智飞生物(3家)、安科生物(2家)、艾德生物(2家)等4只个股近30日内也均受到2家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,上述5只个股受到机构集体青睐,后市表现值得期待。
    对于近期机构看好评级家数居首的复星医药,中信建投证券指出,公司生物药、创新药、细胞疗法布局领先,未来发展可期,子公司复宏汉霖多个生物类似药和创新性单抗临床试验进度稳步推进,即将迎来收获期,HLX01(美罗华类似药)有望成为国内首个获批的生物类似药。复星凯特细胞治疗产品Yescarta和后续KITE-439、KITE-718在国内拥有优秀的市场前景。看好公司在创新药、生物药和细胞治疗产品上的布局,维持“买入”评级。

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申万宏源,工程机械系列深度之二 我们为什么看多本轮工程机械景气周期 四因素共驱本轮工程机械景气周期延长 不同设备形成轮动支撑


    “四万亿”刺激与地产跨越式发展引爆工程需求,将主要工程机械销售高点集中于2011年前后。基建大发展带动设备需求集中爆发:2008年11月“四万亿计划”提出后,我国基建固投增速大幅增长,2009/2010/2011基建固投完成额同比增速高达42%/18%/3.30%,全年投资完成额分别为5.47/6.48/6.69万亿元,合计18.64万亿元。
    大型基建项目密集开工形成了对于挖机、起重机、混凝土泵车与道路机械等新设备的集中需求,直接带动跨越式的设备采购。地产密集开工加码设备需求:2009-2011年我国城市化率出现了跃升,从46.59%增长至51.27%,增速明显加快。城市化进程加速带动大规模地产建设,2009/2010/2011年房地产业固定资产投资完成额同比增速分别达20.09%/33.63%/31.29%。大规模的地产开工带动庞大的土方、起重、混凝土工程需求增量,进一步加码工程机械新机销售。2011年,国内挖机/汽车起重机/装载机销量分别达19.4/3.5/25.9万台,均处于历史高点。
    因素一:不同设备自身朱格拉周期不同,更新需求轮动支撑行业景气。2011年前后“人为制造”了大多数工程机械的销量高点,各类设备寿命存在一定差异,挖机寿命均值为8年左右,装载机寿命均值为9年左右,起重机寿命均值为10年左右,混凝土泵车寿命均值超过10年,路面机械寿命长度跨度较大。我们判断本轮挖机更新高峰在2018年,预计2018/2019/2020年挖机销量分别为17.0/15.0/12.0万台;装载机与起重机更新高峰在2019年,预计2018/2019/2020年汽车起重机销量分别为2.65/2.95/2.90万台、装载机销量分别为12/15/14万台;混凝土泵车更新高峰在2020年,预计2018/2019/2020年混凝土泵车销量分别为4000/6000/8000辆;塔式起重机更新高峰在2020年,各类设备不同的景气高点有望对本轮工程机械景气周期形成轮动支撑。
    因素二:基建与地产总需求远高于上一轮、工程机械应用场景不断拓展,刺激设备保有量不断创出新高。本轮(2017年)基建固投2.6倍于上一轮(2011年)、地产固投1.9倍于上一轮,土方等建筑施工需求总量有显著的增加,对于工程机械总保有量提出了更高的需求,基建、地产固投与我们测算推出的主要工程机械保有量已出现明显的剪刀差,总量补齐成为重要的需求来源。因素三:本轮市场份额良性竞争,需求释放相对较为平缓。在前轮景气周期期间,国内主要工程机械龙头进行了较大规模的资本开支,本轮中,2017年三一重工、徐工机械、中联重科、柳工四家龙头资本开支均未超过7亿元,为上一轮的1/3-1/10。在本轮景气周期中,多数主机厂摒弃了上一轮超低首付(低至0首付)、超长账期(可达4年)的激进销售政策,对于首付比例与账期控制普遍有较为严格的限制,我们判断本轮需求没有过度透支。因素四:出口提供附加增量,进一步扩展总需求。“一带一路”与东南亚、南亚、中亚国家大规模基础设施与地产建设共振,2018年1-6月我国挖机出口量同比增长110.5%,预计全年挖机出口有望突破1.5万台。与上一轮景气周期相比,本轮我国工程机械龙头均完成了初步的海外布局,全球经营能力更强,有望进一步受益于海外需求带来的销售增量。
    投资逻辑:看多本轮工程机械行业景气周期,不同设备轮动支撑对于品类齐全的龙头上市公司盈利稳定性提供有效保障,海外扩张有望进一步提升估值稳定性,重点关注三一重工(国产工程机械龙头,挖机、起重机、混凝土机械品类齐全,全球布局完善)、徐工机械(起重机为收入与利润中心,景气周期相对较晚,业绩弹性大),关注中联重科(起重机与混凝土机械景气周期更靠后,业绩增长仍有空间)、柳工(装载机高点相对更晚,海外布局初具成效),继续推荐国产零部件核心标的艾迪精密、恒立液压。
    风险提示:我们的逻辑基于国内下游需求总体稳定、海外下游需求有所增加的假设,如果国内基建与地产投资出现大幅下滑(如同比超过15%)或出现全球性的大范围贸易战,会对于设备正常更新产生较大抑制。

安信证券,电力设备行业:内外合力消费市加速 定海神针中国芯突破


    新能源车:政策转换期顺利过渡,消费市加速。6月我国新能源车销量8.4万辆,同比增加42.9%,环比减少17.5%。受5月份抢装影响有所调整,但幅度不大。6月A00级纯电动乘用车销量占比大幅下滑至34%,A0及A级车增至66%,明显可以看到结构的改善。从近两批推广目录申请车型来看,已有多款乘用车系统能量密度升至160wh/kg,续航里程最高达到476km,售价也相对友好,消费市崛起将是下半年主题,依然看好Q3及全年新能源车行情。预计2018年产销100-110万辆,45-50GWh的锂电池装机。本周,特斯拉确认其独资的超级工厂Gigafactory3将正式落户上海临港,并将于北京建设科技创新中心,承担新产品研发。短期来看,特斯拉在中国的投产预期将刺激国产车型发展;长期来看将加速优胜劣汰,推进消费市到来。从供应链角度看,基于市场与成本等因素考虑,特斯拉预计将选择中国企业布局新供应链体系。一方面,中游企业通过合作可提升技术水平;另一方面,特斯拉的采购有望形成背书作用,帮助本土企业获取更多主流车企订单,形成全球竞争力。另外,CATL于近日获得宝马的定点信,并确定将在德国图林根州埃尔福特市设立电池生产基地,计划于2021年投产,2022年可达14GWh产能。该地紧邻大众、宝马以及保时捷工厂,将为CATL的电池供应提供运输、服务等多项便利。
    新能源:装机提速见增长,补贴落地迎甘露。中电联发布5月份电力工业统计数据,1-5月风电累计新增装机6.3GW,同比增长20.73%。其中,5月装机0.96GW,同比增长18.6%。近日,江苏省发布补短板重大项目2018年投资规划,其中风电500万千瓦建设规模计划投资400亿元,其中2018年计划投资80亿元。预计未来随着北方项目建设以及南方施工周期长边际改善,后期风电装机有望提速。6月15日,财政部、国家发改委、国家能源局联合下发第七批可再生能源电价附加资金补贴目录,意味着可再生能源行业被拖欠三年之久的补贴问题得到有效缓解,新能源车运营商的现金流将得到极大改善。此外,从2018Q1数据来看,弃风率大幅下降至8.5%,弃光率降至4%,主要限电地区弃风率也显著下降,我们认为随着保障消纳政策的落地、电力交易市场逐步放开以及特高压建设提速,困扰风电和光伏的消纳问题将得到持续改善。投资建议:补贴发放落地将有利于修复新能源电站运营企业的现金流量表,同时电站运营企业也将大幅受益限电问题的持续边际改善。重点推荐:金风科技、天顺风能、正泰电器、林洋能源、太阳能等。同时,由于新能源运营企业较多在香港上市,建议关注企业资质优、估值较低的港股龙头运营商,如:龙源电力、华能新能源、新天绿色能源等。
    电力设备与工控:智造盛宴,自动化企业任重而道远。从2016年四季度开始,行业增速开始由负转正,工控网数据显示2017年行业增速接近10%。我们认为,需求稳增+进口替代是工控企业持续高增长的主要原动力。从需求端来看,背后的核心在于两点:1)中国制造业在升级,加工复杂程度和产品精度都在提升智能化的需求;2)人工成本在提升,加速机器代人。从进口替代角度来看,中国工业自动化企业已经从学习向自主研发自主创新转变,正加大研发投入,以服务和性价比逐步蚕食外资品牌的市场份额。睿工业数据显示,2017年变频类和控制类产品的国产品牌市场占比分别为41%和51%,同比提升2pcts;工业机器人的国产品牌市占率从16%提升至20%。部分上市公司在国内的市占率已经提升到前列,如:汇川技术(变频器&伺服系统国内市占率均达6%)、宏发股份(继电器全球市占率14%)等。投资建议:在人口红利消失和产业升级的背景下,新常态下对于自动化和智能制造的资本开支周期以提高效率为核心,工控行业具备长期增长潜力。本土厂商产品进口替代的逻辑已经得到广泛验证,细分领域龙头公司增速将高于行业。行业估值已经回落至较低位置,具有较高性价比,同时政策将对产业形成有力催化。重点推荐:1)工控平台型公司汇川技术,麦格米特等。2)产品型公司宏发股份,鸣志电器等。关注:长园集团,信捷电气,禾望电气。
    电力设备建议关注稳定增长的低压电器行业以及能源碎片化下的电网安全领域。在新的发展趋势下,低压电器行业有望保持10%以上的增长,行业龙头企业的竞争优势将愈发显著,未来保持远高于行业整体的增速,预计在15%-20%左右。重点推荐:正泰电器和良信电器。交流特高压建设和新能源接入对电网安全稳定控制提出更高要求,电网领域的两化融合也会持续提速。我们认为,国电南瑞作为“能源碎片化下的电网安全龙头”,未来存在三大增长点:保护及自动化、柔性直流、信息通信。预计18-20年复合增速在20%以上,予以重点推荐。同时建议关注主动配电网领先企业金智科技和专注海外配用电综合服务的海兴电力。
    风险提示:新能源汽车销量低于预期、光伏装机低于预期、风电复苏进度低于预期、制造业复苏低于预期等。
    本周组合:杉杉股份、亿纬锂能、正泰电器、麦格米特、金风科技。

国金证券,轻工造纸行业研究周报:新思路二 整装趋势下 设计将成新驱动


    短期:国内废纸价格持续下跌,导致箱板纸和瓦楞纸价格月同比下跌23.24%和31.28%。虽然明年废纸配额持续缩减已经确定,区域性国废采购价格也出现分化,但国废价格走势短期内尚未出现明确的反转信号。上周国内箱板瓦楞纸主要生产企业,纷纷发出轮流停机的通知函。我们认为本轮停机或会促使原纸价格止跌。短期内我们建议继续关注山鹰纸业和博汇纸业。浆纸方面,双胶纸和铜版纸价格依旧温性上涨,虽然上周浆价略有下调,但短期内文化纸价格难现大跌。同时,今年内生活纸价格已经完成提价,浆价的下调实际上是有利于企业利润弹性扩大。本周继续推荐太阳纸业,建议关注中顺洁柔。除了造纸板块之外,短期内我们依旧建议关注,入选首批以及有可能入选后续装配式建筑产业基地的轻工行业相关企业,国内集成吊顶龙头友邦吊顶,卫浴行业的海鸥卫浴、惠达卫浴以及木门行业的江山欧派。
    中长期:上周周报我们提出了“整装是家居行业发展新方向”的观点,同时也提出了渠道、设计和供应链管理的三个整装落地的重要因素,而我们认为设计相对是最为重要的因素。设计是可以贯穿三个落地因素,并打通家居销售制造全流程的中枢。我们认为,在目前定制家居品牌、产品、品质等方面都相对同质化的情况,设计将会是未来最重要的获客手段。企业借助设计软件,实现对家居设计方案中使用素材的全面供应,以及对各类供应商的有效串联,将加速整装的落地,并将推动定制家居行业集中度的提升。今年定制家居企业的密集上市,融资规模超过百亿,融资后所产生的产能将逐渐在18年和19年释放。对于小企业而言,上市公司产能的释放,将加大市场份额被挤占的压力,追赶大企业的步伐将更加艰难。而整装成为发展方向后,大企业与小企业之间的差距将进一步加大。我们期待百亿收入规模的龙头企业出现后,定制家居行业新竞争业态的变化。本周,持续推荐欧派家居,继续推荐定制衣柜龙头白马索菲亚、具备业绩多点爆发潜质,渠道、产能、品牌三驱共振的金牌厨柜,并建议关注软体家具龙头,产品线日臻完善,进军定制家居的顾家家居,性价比优势明显,衣橱柜协进发展的志邦股份。

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