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     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

信达证券,煤炭行业每周观点:月度煤炭产量下滑 库存开始去化


    18年投资策略核心观点:18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大投资机会(详见12月14日信达证券发布的18年煤炭策略报告)。
    煤炭价格及库存:截至8月16日,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价623元/吨,较上周涨1元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI进口5500(含税)615.6元/吨,较上周涨3.6元/吨。
    纽卡斯尔港动力煤现货价118.15美元/吨,较上周降0.14元/吨。8月16日我国重要港口(秦皇岛、国投京唐、曹妃甸港、广州港)煤炭库存较上周同期上升6.9万吨至1,613.4万吨,环比增幅0.43%;截至8月12日,澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存增加47.27万吨至152.24万吨。
    煤炭需求端:电厂日耗高稳,煤价探涨但动力仍显不足。本周沿海六大电厂日耗均值为78.80万吨,较上周同期下降2.45万吨,降幅3.0%,较17年同期下降1.31万吨,降幅1.6%,本周六大电厂煤炭库存可用天数均值19.12天,较上周增加0.43天,较17年同期增加4.75天,电厂煤炭库存可用天数仍处相对合理水平。另一方面,煤炭价格季节性错后上涨,但动力不足,近期台风多发,暴雨高温天气较多,加之大秦线连续5天的病害整治,港口、产地煤价严重倒挂,上游发货意愿较低,部分贸易商捂货待售,导致小电厂拉运积极,短期内煤炭价格小幅探涨,但考虑到现阶段中下游库存仍待消化,电厂日耗增速不达预期,煤价上涨动力仍显不足。
    煤炭供给端:7月煤炭产量小幅下滑,港口库存开始去化。根据最新数据,18年7月份,全国原煤产量同比下降2.0%,6月份为增长1.7%。1-7月份,全国原煤产量19.8亿吨,同比增长3.4%。受环保、安全检查,降水等影响,煤矿生产受限,致使产量收缩。从库存水平来看,本周秦港库存开始出现小幅松动,周内库存水平均值641万吨,周环比下降1.04%,此外,本周六大电厂煤炭库存均值1,492.44万吨,较上周下降16.27万吨,降幅1.2%。另一方面,国内海上煤炭运价指数持续上涨,本期运价指数报收于1054.65点,与上期相比上行170.27点,涨幅为19.25%,其中,秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶的煤炭平均运价环比上行8.0元/吨至47.3元/吨;秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶的煤炭平均运价环比上行7.0元/吨至38元/吨;下游拉运短期升温,但港口调度周内有所下滑,港口高库存有所缓解但动力不足。煤焦板块:焦炭方面,现阶段各主产地焦企订单充足,且部分焦企继续看涨后市刻意囤库存,贸易商方面虽少数已对目前价格有恐高表现,开始兑现利润出货,但目前港口库存并未达前高,同时南方多数钢厂也在积极补库存中,仍在一定程度上支撑港口价格继续偏强运行,短期看从近期开始的山西区域限制柴油车通行及较强的环保限产预期会继续支撑焦价探涨;焦煤方面,在焦炭价格强势拉涨行情的带动下,焦企均有意提升焦煤库存,优化库存结构,支撑焦煤价格偏强运行,但目前涨价多表现在中低硫主焦煤品种上,贫瘦、高硫肥、1/3焦煤等配焦煤煤种价格暂时多以稳为主,此外,近期山西省内限制柴油车通行,对焦企补库存产生较大阻力,短期焦企的补库需求会继续支撑焦煤价格向好发展。
    我们认为,供需区域问题加剧导致中转量提升、需求持续旺盛的动态库存要求、上中下游库存转移、进口量大幅增加和上半年国内产量小幅增长、淡季不淡的高预期叠加旺季限制需求等五方面综合因素造成了当前中游、下游库存较去年高。但深入剖析周转、日耗、上中下游库存结构等因素,中下游库存有所提高相对合理,并非过高,处于中等水平。考虑下半年或又将迎来淡季不淡(旺季工业限产的背景下),随后叠加冬储,结合上游库存,从全社会整体库存看依然偏低,仍然不高。(详见8月14日本周信达证券公开发布的研报《五方面剖析库存“高低”问题》)。我们坚持认为,18年煤炭板块的配置机会将是历史性的,确定性的,整体性的,不分品种的,但我们仍强调动力煤、无烟煤细分板块的高确定性和炼焦煤细分板块的高弹性,因此建议弱化个股,对煤炭板块分煤种进行整体性集中配置。动力煤如兖州煤业(重点推荐)、陕西煤业(重点推荐)、中国神华(重点推荐)、阳泉煤业、大同煤业等煤炭上市公司,炼焦煤如西山煤电、平煤股份、潞安环能、冀中能源、开滦股份、盘江股份。
    7月经济数据不及市场预期。7月主要经济数据除房地产投资外,均不及市场预期。工业增加值同比增长6%,增速与6月持平;前7月累计固定资产投资同比增长5.5%,较前6月增速继续回落0.5个百分点;社消零售总额同比增长8.8%,增速较9月下滑0.2个百分点。工业生产回落既与环保政策有关也与季节性因素有关,同时基建投资需求对其也产生一定影响。
    固定资产投资增速主要受基建投资拖累,房地产投资与制造业投资增速在7月均有所提升,其中房地产投资仍主要靠增速回升的土地购置费支撑。在7月会议定调政策微调后,目前市场一致预期下半年基建投资会出现企稳回升态势,信达证券宏观组预计全年基建投资增速为9-10%左右。
    风险因素:下游用能用电部门夏季较大规模限产,中美贸易摩擦明显升级。

证券时报网,盘中直击:盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:01分,上证综指2752.03点,收于五日均线之下,涨跌幅1.73%,A股总成交额为2263.44亿元。到目前为止今日有807只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有胜利股份、宝莫股份、澄星股份等,乖离率分别为7.79%、7.59%、7.12%;汇纳科技、泛微网络、国检集团等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    8月7日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000407胜利股份10.002.844.184.517.79
    002476宝莫股份10.053.904.484.827.59
    600078澄星股份10.122.293.453.707.12
    601186中国铁建9.690.8610.2710.986.89
    601789宁波建工10.134.163.874.136.83
    300212易 华 录9.994.5824.6626.316.70
    002915中欣氟材10.0111.7425.1526.816.60
    600096云 天 化9.921.755.405.766.59
    002170芭田股份7.191.973.373.586.29
    002068黑猫股份7.284.168.188.696.21
    600495晋西车轴10.024.324.765.056.18
    600491龙元建设6.762.437.748.216.04
    300320海达股份10.081.645.365.685.97
    000510金路集团10.092.394.664.915.41
    300084海默科技9.915.474.845.105.37
    000159国际实业9.904.354.114.335.25
    600039四川路桥7.282.563.783.985.24
    600894广日股份7.181.885.846.124.87
    600536中国软件7.426.2023.3424.474.82
    300395菲 利 华7.291.4014.7615.454.67
    300523辰安科技8.581.0258.3961.114.66
    603568伟明环保5.580.8524.4325.554.60
    300312邦讯技术9.9511.166.877.184.48
    600387海越股份5.111.829.079.474.43
    600169太原重工7.020.862.482.594.35
    002922伊 戈 尔10.0035.2525.3026.394.29
    002184海得控制7.345.409.8210.244.26
    000977浪潮信息6.053.6425.2326.304.22
    000822山东海化5.732.066.376.644.21
    601002晋亿实业7.893.056.306.564.19
    300011鼎汉技术6.124.087.667.984.18
    002554惠 博 普5.846.853.133.264.15
    002909集泰股份7.2222.5818.4019.164.14
    002932明德生物10.0043.4988.1591.754.09
    601800中国交建6.250.3613.0713.604.07
    000878云南铜业8.120.909.239.593.86
    300454深 信 服5.757.9194.7298.263.74
    603638艾迪精密5.471.2527.3328.333.66
    600803新奥股份6.371.6812.4112.853.58
    600731湖南海利5.751.534.975.153.54
    600727鲁北化工3.961.617.117.353.43
    600064南京高科5.150.637.117.353.43
    600190锦 州 港4.820.203.153.263.43
    002233塔牌集团5.223.0312.0912.503.41
    601766中国中车5.570.348.258.533.39
    002721金一文化3.602.547.808.063.39
    002206海 利 得7.030.544.574.723.37
    600031三一重工4.191.559.159.463.37
    000698沈阳化工5.121.944.174.313.26
    000680山推股份5.032.273.853.973.22
    002228合兴包装5.131.115.365.533.21
    603713密尔克卫4.7848.7950.8052.413.17
    603058永吉股份7.776.0612.7713.173.15
    300559佳发教育7.181.9836.7537.903.14
    000717韶钢松山4.052.557.477.703.11
    600777新潮能源4.632.112.192.263.10
    601857中国石油3.680.037.647.883.09
    600575皖江物流4.360.253.253.353.08
    002135东南网架6.451.355.295.453.06
    600237铜峰电子5.032.063.853.973.06
    601808中海油服4.470.219.089.353.00
    200986粤华包B4.56-2.892.982.97
    600328兰太实业4.321.837.517.732.96
    300750宁德时代5.387.3971.3373.402.91
    002364中恒电气5.080.9710.0510.342.91
    002054德美化工6.033.194.965.102.91
    600791京能置业3.460.564.374.492.84
    600126杭钢股份5.140.834.784.912.81
    002145中核钛白4.931.443.733.832.79
    601018宁 波 港4.820.194.234.352.79
    002368太极股份5.261.9027.8428.602.74
    600458时代新材10.001.808.578.802.73
    601668中国建筑4.740.375.595.742.72
    600618氯碱化工4.530.558.098.312.72
    002259升达林业3.911.533.113.192.70
    002762金发拉比2.542.446.696.872.69
    002470金 正 大7.610.506.616.792.66
    002142宁波银行4.130.4916.9617.412.65
    300088长信科技4.360.985.375.512.65
    601011宝 泰 隆6.521.906.056.212.64
    600075新疆天业5.101.576.636.802.63
    300383光环新网4.281.3913.5513.902.60
    600170上海建工3.830.293.173.252.59
    600284浦东建设4.521.005.195.322.58
    600617国新能源3.570.175.655.802.58
    300213佳讯飞鸿4.081.475.976.122.58
    600256广汇能源3.651.054.434.542.58
    603979金 诚 信5.190.608.708.922.55
    002285世 联 行8.061.556.026.172.53
    300379东 方 通2.760.5313.4213.762.52
    000404长虹华意4.600.644.214.322.52
    603398邦宝益智3.305.2014.9815.352.46
    601880大 连 港3.610.261.962.012.45
    600070浙江富润3.400.806.837.002.43
    601000唐 山 港4.530.742.482.542.42
    002766索菱股份7.063.707.707.892.41
    600007中国国贸4.960.0715.1015.462.41
    002717岭南股份3.301.6010.3810.632.39
    600141兴发集团10.033.1212.9613.272.38
    002382蓝帆医疗8.700.7219.5420.002.36
    300120经纬辉开2.140.456.546.692.36
    600019宝钢股份4.160.228.338.522.33
    000155川化股份4.071.524.995.112.32
    600036招商银行2.460.2027.6328.272.32
    000555神州信息4.211.1011.3711.632.30
    601688华泰证券3.280.7914.7815.122.30
    002496辉丰股份2.872.012.452.512.28
    600973宝胜股份3.660.303.603.682.28
    600558大 西 洋4.360.344.214.312.28
    002027分众传媒5.041.3910.3910.632.27
    002247帝龙文化3.191.366.967.122.24
    601008连 云 港3.241.003.433.512.21
    600370三 房 巷2.870.732.812.872.21
    600068葛 洲 坝4.101.107.717.882.20
    600261阳光照明2.680.403.753.832.19
    000903云内动力2.640.432.662.722.18
    601799星宇股份2.700.1552.0753.202.17
    002542中化岩土3.102.075.215.322.15
    002238天威视讯2.310.156.516.652.15
    600887伊利股份2.650.7625.4325.982.15
    002316亚联发展2.400.338.788.972.14
    601519大 智 慧3.240.283.743.822.14
    600420现代制药3.860.4010.0110.222.14
    000655*ST 金岭2.760.353.283.352.13
    300033同 花 顺3.811.1437.8638.672.13
    000829天音控股4.450.478.508.682.09
    601618中国中冶4.450.163.453.522.09
    000059华锦股份4.051.267.307.452.05
    300191潜能恒信5.051.3317.9218.292.05
    600509天富能源3.381.344.504.592.05
    000778新兴铸管2.890.634.544.632.03
    300402宝色股份3.500.879.589.772.03
    600063皖维高新3.030.542.672.722.03
    000968蓝焰控股3.730.9410.3710.582.01
    002035华帝股份3.531.0611.4911.722.00
    600017日 照 港2.800.393.243.301.98
    002267陕天然气3.740.647.617.761.97
    002153石基信息5.272.3031.1431.751.97
    002274华昌化工3.970.325.916.031.96
    600820隧道股份3.740.576.266.381.95
    600589广东榕泰4.900.714.414.501.95
    000996中国中期3.573.4410.2310.431.94
    000637茂化实华3.941.044.144.221.93
    600588用友网络5.871.0924.2324.701.93
    002319乐通股份2.640.5414.8615.141.90
    600808马钢股份3.261.164.044.121.88
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    002734利民股份3.910.8011.2111.421.87
    300036超图软件3.714.2720.5720.951.87
    000422*ST 宜化4.401.402.802.851.86
    600502安徽水利3.291.364.314.391.86
    600248延长化建3.360.384.544.621.85
    603383顶点软件3.342.3729.1829.721.85
    300353东土科技5.032.3711.4811.691.85
    600568中珠医疗3.101.162.942.991.84
    300150世纪瑞尔2.880.584.915.001.83
    601666平煤股份1.720.564.064.131.82
    600369西南证券2.430.163.733.801.82
    600688上海石化4.070.175.275.371.82
    002531天顺风能6.680.514.084.151.82
    002062宏润建设3.320.793.974.041.81
    300121阳谷华泰2.741.1113.2613.501.79
    002326永太科技2.500.848.058.191.79
    000933神火股份4.582.994.935.021.78
    000401冀东水泥3.471.9711.1311.331.78
    002753永东股份4.511.3012.2912.511.77
    000672上峰水泥2.912.669.739.901.77
    300499高澜股份2.530.6513.5313.771.76
    603508思维列控4.921.6936.0736.701.75
    600623华谊集团4.782.189.049.201.75
    000060中金岭南4.710.514.594.671.74
    000606顺 利 办2.100.596.226.331.74
    300117嘉寓股份3.230.524.094.161.71
    000852石化机械4.461.497.377.501.71
    600188兖州煤业1.650.7811.4911.691.71
    002747埃 斯 顿4.160.8213.0413.261.70
    002141贤丰控股4.142.964.704.781.70
    000425徐工机械3.961.084.134.201.69
    600255梦舟股份2.240.802.242.281.69
    601678滨化股份3.680.755.825.921.68
    603929亚翔集成4.702.4219.2719.591.68
    600822上海物贸6.453.4310.2310.401.68
    300328宜安科技4.050.366.826.931.67
    000582北部湾港2.691.537.908.031.65
    300321同大股份4.292.8113.8614.091.64
    600706曲江文旅2.651.1111.4411.631.64
    600028中国石化2.920.126.596.701.64
    600782新钢股份1.521.247.217.331.64
    002663普邦股份2.500.962.822.871.63
    601838成都银行1.8711.089.119.261.62
    600812华北制药4.040.514.814.891.62
    600333长春燃气2.780.605.095.171.61
    002138顺络电子4.820.6317.7618.051.61
    000421南京公用2.780.394.724.801.61
    002300太阳电缆1.450.465.515.601.60
    600331宏达股份4.280.492.642.681.59
    600512腾达建设4.491.902.522.561.59
    000598兴蓉环境1.820.434.414.481.59
    603169兰石重装2.860.384.965.041.57
    002167东方锆业3.411.776.876.981.57
    002208合肥城建5.691.649.709.851.57
    300080易成新能2.340.724.744.811.56
    600661新 南 洋2.140.3623.9424.311.56
    000807云铝股份4.291.645.035.111.55
    300389艾 比 森2.710.3518.3118.591.54
    600000浦发银行1.410.069.9010.051.54
    000923河北宣工2.461.0413.9514.161.52
    600761安徽合力2.700.489.759.901.52
    600367红星发展3.200.798.598.721.49
    000069华侨城A5.780.376.326.411.49
    603968醋化股份2.010.2918.0318.301.49
    300277海 联 讯2.540.617.157.261.48
    000898鞍钢股份1.740.326.356.441.48
    600885宏发股份4.681.0919.8520.141.47
    600579天 华 院1.790.479.539.671.47
    600531豫光金铅3.260.444.374.431.47
    000905厦门港务3.210.897.928.041.46
    300042朗科科技2.810.7624.5024.861.46
    300475聚隆科技3.380.239.349.481.46
    601669中国电建4.480.275.525.601.45
    002115三维通信2.940.768.298.411.45
    002033丽江旅游2.770.357.327.431.45
    600496精工钢构3.330.713.063.101.44
    600218全柴动力2.810.395.055.121.43
    600667太极实业2.251.217.167.261.42
    002539云图控股3.821.964.824.891.41
    002591恒大高新2.740.516.676.761.41
    601088中国神华3.050.0817.6817.931.40
    002128露天煤业2.310.658.298.411.40
    600330天通股份2.610.646.606.691.39
    002093国脉科技2.770.367.327.421.39
    002588史 丹 利3.100.504.924.991.38
    002571德力股份2.380.385.946.021.38
    002536西泵股份2.100.4111.0511.201.38
    002482广田集团3.510.225.825.901.37
    300496中科创达2.311.3526.6226.981.37
    600717天 津 港2.970.277.537.631.35
    600726华电能源1.420.322.812.851.35
    002318久立特材2.740.245.936.011.35
    002352顺丰控股4.510.3442.5443.111.33
    600108亚盛集团1.320.613.023.061.32
    002108沧州明珠3.470.785.005.071.32
    600583海油工程3.040.345.025.091.31
    002673西部证券3.780.517.047.131.31
    600970中材国际3.171.356.756.841.30
    600551时代出版2.760.218.458.561.30
    002613北玻股份2.190.413.233.271.30
    603619中曼石油4.8010.2529.7630.151.30
    601168西部矿业3.090.656.266.341.28
    603123翠微股份1.690.105.956.031.28
    000524岭南控股2.720.218.228.321.27
    600230沧州大化5.672.2924.6824.991.26
    600681百川能源2.350.9013.7713.941.26
    600477杭萧钢构4.631.184.914.971.26
    300035中科电气2.551.185.555.621.26
    300209天泽信息2.880.4613.0613.221.26
    002012凯恩股份1.573.035.745.811.25
    600898国美通讯2.180.279.749.861.25
    000725京东方A2.590.923.523.561.25
    300059东方财富2.612.4312.8012.961.25
    600389江山股份6.610.7119.7519.991.24
    000707*ST 双环3.870.872.912.951.24
    300078思创医惠3.881.708.468.561.23
    600790轻 纺 城1.960.263.603.641.22
    603033三维股份1.790.5919.1219.351.21
    000088盐 田 港4.220.345.615.681.21
    002198嘉应制药2.240.826.316.391.20
    600100同方股份2.190.249.679.791.20
    002026山东威达1.410.435.675.741.20
    300157恒泰艾普4.231.645.855.921.20
    600720祁 连 山3.103.328.558.651.19
    600397*ST 安煤3.030.242.022.041.19
    300344太空智造5.604.757.277.361.18
    601288农业银行1.120.053.563.601.18
    002733雄韬股份5.572.6510.6810.811.18
    300497富祥股份2.830.9217.9818.191.18
    002487大金重工2.160.253.743.781.18
    300101振芯科技1.950.9512.9113.061.18
    002828贝肯能源9.998.2416.7616.961.17
    600975新 五 丰1.960.634.124.171.16
    002280联络互动2.950.595.185.241.16
    300043星辉娱乐5.161.043.633.671.16
    600582天地科技2.920.143.493.531.15
    300183东软载波2.940.6914.1814.341.14
    000702正虹科技3.530.965.795.861.14
    603002宏昌电子3.891.184.224.271.14
    600532宏达矿业3.603.203.703.741.14
    300017网宿科技2.941.469.699.801.14
    603639海 利 尔5.522.9228.7429.071.13
    002471中超控股2.880.443.183.221.13
    601969海南矿业1.500.085.345.401.12
    002456欧菲科技5.621.3516.1816.361.12
    002807江阴银行1.801.345.595.651.11
    300062中能电气2.812.075.435.491.10
    600279重庆港九3.390.464.534.581.10
    000416民生控股2.360.674.734.781.10
    600403大有能源1.680.084.184.231.10
    300034钢研高纳2.290.619.739.841.09
    002106莱宝高科3.520.415.535.591.08
    600615丰华股份2.470.279.049.141.08

融资融券5.8%

中泰证券,商业贸易行业:电商法出台 利好规范化运营的B2C平台以及优质零售商


    上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨0.39%,跑赢沪深300指数0.12个百分点。年初至今,商贸零售板块下跌22.80%,跑输沪深300指数5.52个百分点。子板块方面,超市指数上涨1.70%,连锁指数上涨1.03%,百货指数下跌0.12%,贸易指数下跌0.35%。相对于本周沪深300涨幅0.28%,中小板指跌幅0.12%而言,商贸零售板块整体表现较好。个股上涨前五名为南宁百货、津劝业、国际医学、藏格控股、欧亚集团,个股分别上涨11.09%、10.73%、7.65%、6.24%、5.00%;跌幅排名前五名为冠福股份、吉峰农业、五矿发展、民生控股、银座股份,分别下跌18.91%、8.13%、7.86%、7.84%、6.76%。
    本周重点推荐公司:苏宁易购:零售持续向好,全渠道经营凸显规模效应,物流金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁易购线下围绕“一大、两小、多专”的产品业态推进网络布局,把握三四级市场消费机会,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,巩固家电、3C竞争优势,强化与竞争对手相似品类的价格优势。物流社会化业务收入放量增长,物流基础设施和配送服务网络进一步完善。实现核心金融牌照全面布局,精耕苏宁生态圈,各项金融业务保持稳健增长。我们预计2018-2020年公司实现营业收入2470.52/3173.91/3964.15亿元,同比增长31.46%/28.47%/24.90%;归属母公司净利润为68.67/18.05/29.51亿元。对标京东电商模块0.3倍P/GMV,预计苏宁2018年线上GMV为2017亿元,苏宁线上估值为605.1亿元;线下给予15倍PE,预计2018年净利润约为50亿元,线下估值为750亿元;物流资产重估价值+天天快递估值约为287.5亿,金融一级市场融资后归属于上市公司的估值约为161.5亿,加总估值为1804亿元。
    新宝股份:渠道变革加速,优质供应链企业价值凸显,看好公司的业绩增长和长期投资价值,首次覆盖,给予“买入”评级。公司发展思路清晰:外销业务基础深厚,随着品类的调整稳健增长;国内发展自有品牌,避免与海外客户产生正面交锋的同时布局品牌和渠道,逐步实现代工厂转型升级。公司业务主要分为外销和内销:1)外销以ODM为主,公司在出口市场占比较高,能够满足客户一站式采购需求。在维持厨房小家电订单较为稳定增长的同时,公司推出家居/个人护理新产品,有望在未来三年有效提升外销产品结构和溢价空间。2)内销业务多半为自有品牌,少部分为贴牌加工,目前东菱销量已经平稳较快增长,预计2018-20年同比增速23%/21%/20%;摩飞品牌2017年在网络曝光度较高,2017年翻番式增长,预计在18年仍将维持中高速增长。今年上半年由于外汇贬值影响,公司的业绩承压,预计三季度将稳步向好。预计2018-20年公司营业收入分别为94.46/110.26/126.63亿元,同比增速为14.88%/16.73%/14.84%。预计公司2018-20年分别实现净利润5.10/6.63/8.71亿,EPS分别为0.63/0.82/1.07元。
    周度核心观点:消费趋高性价比,重视优质产品型公司。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,建议重点配置超市零售股。2018H1永辉超市收入保持快速增长,盈利短期下滑主要是由于限制性股票激励费用计提、门店扩张提速导致费用增加等因素;同时公司进一步推进生态系统建设,夯实生鲜供应链,创新业务持续迭代升级,短期业绩波动不影响对其长期发展前景的预期,建议重点关注。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,社交电商拼多多赴美上市成功,电商龙头淘宝、京东、苏宁纷纷开设拼团业务集聚社交流量,进一步优化获客成本,建议重点配置线上业务高速发展、基本面持续向好的苏宁易购。美元汇率回升,建议关注渠道变革加速,优质供应链企业价值逐步凸显的西式小家电龙头新宝股份。同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。
    社保新规对零售行业成本的企业成本影响不可忽视:中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《国税地税征管体制改革方案》,明确从2019年1月1日起,将基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费等各项社会保险费交由税务部门统一征收,将有效减少过去税务少缴纳、漏缴的情况,提高征缴力度。根据国家统计局以及产业信息网发布的数据显示:零售行业从业人数共5909.72万人,平均年薪63722元/年/人,工资总额达到37657.92亿元。若企业按照实际工资支付社保费,按企业平均社保缴费比例30%核算,零售行业一年需缴11297亿元,总额规模大。零售行业从业人员平均月薪约为5310元/月/人,按照养老保险最低档40%,医疗保险及其他保险最低档60%计算,养老保险缴纳基数为2124元,医疗保险及其他保险缴纳基数为3186元。假设新规实施前,企业以最低基数缴纳保险金额,新规实施后全部以实际工资作为缴费基数,那么在第一种情况下(即职工工资均为税和社保前工资,并且新增社保费用不能转移给企业承担):职工薪酬支出比例增加14.37%;在第二种情况下(即员工个人增加的社保缴费由公司承担):职工薪酬支出比例增加19.46%。取两种情况下支出比例增加的中位数,社保新规后,零售行业职工薪酬支出增加约16.91%。传统零售行业的利润率范围约为2%-5%,取中位数3.5%作为行业平均利润率;人工成本分布在4%-9%,取中位数6.5%。在社保新规后,企业职工薪酬支出比例增长经测算约为16.91%,员工薪酬费用率增长到7.6%,相应利润率(税后)下降0.82%,新规后利润率下降到约2.68%,下降比例23.56%。
    《电子商务法》出台,利好具有良好运营监管体系的优质龙头:十三届人大常委五次会议于2018年8月31日通过《电子商务法》,于2019年1月1日起正式实施。我们认为:电子商务法的核心亮点主要有:(1)强化电子商务经营者特别是平台经营者的义务规范,加强消费者权益保护;(2)更加清晰界定了《电子商务法》规范的主体,将自然人、法人和非法人组织均纳入市场主体登记范围,依法履行纳税义务(3)第三十八条规定:电子商务平台经营者知道或应当知道平台内经营者销售的商品或者提供的服务不符合人身、财产安全的要求,或有其他侵害消费者合法权益的行为,依法与经营者承担连带责任。电商法的出台对于“依法纳税”、“打击售假”、“保护消费者权益”等方面都做出了严格、明确的规定以及相应的惩罚措施,维护了市场的公平有序竞争,利好长期规范化经营的B2C电商平台以及优质零售商。
    数据更新:永辉超市门店更新,截止2018年6月,永辉超市半年报数据显示,已开业门店952家,已签约门店259家,2018H1永辉新开门店数为146家。
    本周投资组合:苏宁易购、新宝股份、南极电商。建议重点关注永辉超市、人人乐、华联综超、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器;百货重点关注王府井、重庆百货、天虹股份、银座股份等。
    风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。

推荐排名前三的大型券商合作渠道,中山证券融资融券5.8% 中山证券融资融券利率5.8%,股票佣金万1,包含规费,不限资金量, 两融利率6% ,个股期权1.8元/张 ,大券商技术实力有保障

方正证券,万安科技(002590)产品结构提升盈利能力 看好智能驾驶布局


    公司是国内领先的汽车制动系统生产商,新产品遍地开花。公司以汽车主动安全技术为基础,重点发展汽车电控系统产品, 在传统气压制动系统、液压制动系统、底盘系统、离合器操纵系统基础上进行升级和优化。ABS、ABS 的升级版EBS 以及底盘轻量化产品是公司未来的增长亮点:气压ABS 在去年下半年已开始标配轻卡(东风和江淮等);EBS 已通过装车路试(陕重汽和一汽等)。下游客户包括一汽通用五菱、比亚迪、宇通、陕汽、柳汽、众泰等合资和自主车企,资源优质,为新产品推广提供保障。
    电子化战略持续推进,产品结构优化提升公司盈利能力。新能源汽车、智能网联汽车的逐步普及带动汽车电子化,公司在传统机械式制动产品基础上全面布局电子制动和驱动领域,通过自主研发拓展ABS、EBS、EMB 等汽车电子产品,同时通过与电驱领先技术公司PROTEAN 合资拓展轮毂电机产品,通过收购万安泵业引进液压助力转向泵和电动真空泵产品。受益于ABS 等高毛利的电子制动产品销售量快速增长,公司整体毛利稳步提升,2016 年业绩快报显示,营收和盈利均快速增长,增速分别达到25.29%和37.09%。
    全面布局智能驾驶、车联网、新能源汽车,分享汽车行业智能化、网联化、电动化的产业红利。智能驾驶:在执行层方面, 制动系统是公司的核心产品,电子化升级后进入智能驾驶执行层具有先发优势;在传感层和分析层方面,公司与清华大学以及其他社会机构进行合作。目前已掌握360 度全景、AEB、自巡航系统、紧急制动等智能辅助驾驶功能。车联网:战略投资飞驰镁物(前装车联网平台研发和服务运营)和苏打科技(智能电动汽车共享及运营的平台公司),帮助公司快速进入车联网,完善智能驾驶领域的布局,拓展汽车智能电子产品和电动汽车领域相关产品,推动公司产品向智能交通领域延伸。新能源汽车领域:与Evatran 成立合资公司主攻无线充电桩,布局新能源汽车充电设施。
    风险提示:新产品推广不及预期,产能投放不及预期

中山证券融资融券利率5.8%

证券时报网,深深房A(000029):上半年净利3.29亿元 同比增140%




    深深房A(000029)8月28日晚间披露半年报,公司2018年上半年实现营业收入13.18亿元,同比增长80.16%;净利润3.29亿元,同比增长139.80%。每股收益0.33元。

中山证券融资融券5.8% 中山证券融资融券利率5.8%

华创证券,新凤鸣(603225)2017年半年报点评:供需格局持续改善 盈利能力大幅提升


    8月7日,公司公布2017年中报,17年上半年实现营业收入107.78亿元,同比增长 39.81%;归母净利润5.26亿元,同比增长293.60%;其中,二季度实现营业收入61.32亿元,同比增长38.37%,实现归母净利润3.00亿元,同比增长441.36%。
    主要观点 
    1.涤纶长丝价格价差齐升,公司盈利水平大幅提高 
    主要原材料MEG、PTA价格持续走高,上半年平均进价相比16年同期上升35.27%,13.53%。 带动长丝价格大幅上涨,二季度DTY、POY、FDY均价分别为9337.1、7696.7、8010.99元/吨,相比去年同期分别上涨13.4%,16.2%,9.6%,二季度平均价差分别为3109.9、1469.5、1783.8元/吨,同比上涨22.3%,57.8%,10.1%。涤纶长丝价格价差齐升,带动公司盈利水平大幅提高 
    长丝供给端产能增速持续放缓,预计2017年涤纶长丝实际新增产能115万吨,增长比例3.5%,持续保持低位。17年二季度,长丝装置负荷率稳中有升,维持在77.5%较高水平,目前POY、FDP、DTY库存天数分别为11/11/22.5天,处于近两年较低水平。 
    受益供需格局持续改善,公司业绩稳定增长,盈利能力大幅提升。第三季度为纺织行业旺季,需求增长将进一步拓展长丝盈利空间。 
    2.拟公开发行22.3亿可转债,项目实施后产品结构进一步完善 
    公司拟公开发行22.3亿可转债,用于投资建设28万吨改性纤维整合提升项目、中维化纤锅炉超低排放节能改造项目、4万吨差别化纤维柔性智能化生产试验项目、26万吨差别化纤维深加工技改项目。建成后将新增功能性差别化POY产能24万吨,功能性差别化DTY 30万吨,特种纤维4万吨。项目实施后公司将进一步扩大生产规模,改善产品结构,实现生产管理高度信息化,有效降低能耗减少排放,从而提高公司可持续盈利能力。 
    3.布局平湖独山港220万吨PTA项目,产业链向上游拓展 
    计划投资约40亿元建设平湖独山港220万吨PTA项目,将于今年年底动工。建成后可配套10套聚酯产线,打通PTA-聚酯-涤纶完整产业链,将充分受益全产业链成本和规模优势。 
    4. 盈利预测及评级 
    公司是国内领先的涤纶长丝生产企业,通过发行可转债,产品结构不断优化,同时布局PTA项目,将形成PTA-聚酯-涤纶完整产业链,盈利能力持续增强。报告期内EPS为0.96,预计17-19年EPS分别为1.73、2.07、2.35,PE分别为 22.3X、18.6X、16X,维持"推荐"评级。 
    风险提示:下游需求不及预期;原油价格大幅波动。

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证券日报,民航力挺国企混改主题 三大主线紧抓28只混改龙头股


  昨日,航空股再现异动,其中南方航空盘中一度涨停,尾盘有所回落,最终上涨7.38%,而吉祥航空、海南航空和中国国航等个股也出现不同程度上涨。从航空股昨日资金流向来看,南方航空大单资金净流入额为6.06亿元居首,另外中国国航、海南航空大单资金净流入额也较为居前,分别为:2973.94万元和1715.10万元。
  消息面上,据悉,中国南航集团年度工作会在1月9日召开,工作会上管理层提出,2017年南航将重点研究引入先进互联网企业、通过与全球行业领先者交叉持股或联合设立子公司等方式推动混合所有制改革;通过并购重组,加快相关业务整合和市场化运作;加大新兴领域投资力度,拓展业务领域。
  对此,市场人士表示,自去年12月16日中央经济工作会议明确指出将混改作为国企改革“突破口”,在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工七大领域“迈出实质性步伐”后,国企集团混改消息便频出。2017年1月3日,中国铁路总公司工作会议在北京召开,铁路总公司党组书记、总经理陆东福在会上强调,2017年铁路总公司要开展混合所有制改革。日前,《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》发布,9日南方航空宣布推动混改再度将国企混改主题投资推向高潮,正是在上述消息面刺激下,昨日受益混改的航空板块更是接力前两日强势表现的军工板块扛起混改主题概念股上涨的大旗。
  《证券日报》记者梳理券商2017年策略报告发现,机构普遍认为,混改是2017年市场最大的投资风口之一;具体投资机会上,国金证券表示,布局国企混改,可关注三条投资主线,共涉及28家上市公司:1.建议继续关注去年10月份国家公布的首批国企混改试点“6+1”集团旗下公司( “6”就是:东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企; “1”就是,浙江省),相关受益A股如:中国联通、东方航空、文山电力、中国核建、佳电股份、中国船舶、巨化股份等;2.建议关注有望入选第二批国企混改试点的四类企业:一是中铁总集团旗下的广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等;二是国家电网旗下的国电南瑞、许继电气、置信电气等;三是石油、天然气领域的石油石化集团,相关个股如中国石油、中国石化、泰山石油等;四是中交集团及建筑类央企,旗下A股如中国交建、中国建筑等;3.地方国企混改推进较快的地区如天津、上海、浙江、广东、山东、安徽、云南等。个股关注天津磁卡、隧道股份、上海建工、百联股份、巨化股份、广州浪奇、深深宝A、山东路桥、安徽合力、云南白药、云南能投等。 
  东方证券则表示:在电力电网、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工7大领域以及“6+1”国企混改试点方面,今年军工、油气、电网、铁路等领域混改进展会相对更快一些,可重点关注相关上市公司。
  而从混改概念股的投资时间窗口来看,有市场人士表示,当前部分混改概念股短期涨幅已较大,在市场整体震荡,存量资金博弈,板块轮动较快的背景下,投资者不宜直接追高,可等股价回调至5日或10日均线时再低吸介入相关龙头股。

挖贝网,节能风电(601016)2019年上半年盈利3.09亿 同比减少8.46%




    挖贝网7月15日消息,节能风电(601016)公司2019年半年度归属于上市公司股东的净利润预计为309,288,677.84元,同比减少8.46%。
    截至2019年6月末,公司并网装机容量281.47万千瓦。2019年上半年公司累计完成上网电量299,828万千瓦时,比上年同期减少931万千瓦时,降幅为0.31%。
    资料显示,公司主营业务为风力发电的项目开发、建设及运营。公司生产的绿色电力,源源不断地输入电网,满足经济社会及国民用电需求。

海通证券,中欣氟材(002915)国内含氟精细化学品中间体行业优秀服务


    国内含氟精细化学品中间体行业优秀服务商。公司专业从事氟精细化学品的产品研发、生产和销售,主导产品包括2,3,4,5-四氟苯甲酰氯、2,4-二氯-5-氟苯乙酮、N-甲基哌嗪、2,3,5,6-四氟苯系列和BMMI,应用于医药中间体、农药中间体、新材料与电子化学品等三大下游领域。
    公司处于氟精细化工行业产业链的中下游。公司处于氟精细化工行业产业链的中下游,上游为化学品原料供应商,下游为氟精细化工产品应用行业,包括含氟医药、含氟农药、含氟电子化学品、含氟新材料等。公司的主要竞争对手有常州飞宇化工有限公司、浙江林江化工股份有限公司、黄冈市龙感湖龙生药物原料有限公司、连云港市华通化学有限公司、绍兴兴欣化工有限公司。
    BMMI、2,3,5,6-四氟苯系列是新的收入增长点。2017 年上半年,2,3,4,5-四氟苯甲酰氯产品收入为6456.77 万元,营收占比为36.21%,毛利率为29.10%,毛利率比2016 年下降5.36 个百分点。2,3,5,6-四氟苯系列2017 年上半年收入为4393.29 万元,营收占比为24.64%,比2016 年增加14.49 个百分点,毛利率为30.58%,比2016 年增加2.56 个百分点。2017年上半年,2,4-二氯-5-氟苯乙酮收入为3257.28 万元,营收占比为18.27%,BMMI 产品收入1653.15 万元,营收占比为9.27%,比2016 年增加3.32 个百分点,N-甲基哌嗪收入686.03 万元,营收占比为3.85%。
    募集资金用途。首发募集资金用于建设以下项目:(1)年产50 吨奈诺沙星环合酸建设项目,预计投资总额9000 万元,募集资金投入金额7300 万元,建设期30 个月。(2)年产1500 吨BPEF 项目,预计投资总额7386 万元,募集资金投入金额5158.74 万元,建设期32 个月。(3)技术研发中心建设项目,预计投资总额2630 万元,募集资金投入金额2000 万元,建设期31 个月。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司17-19 年摊薄后EPS 分别为0.42 元、0.57 元、0.68 元,目前公司属于次新股,估值过高,因此暂不评级。
    风险提示。原材料价格波动;市场需求下滑;新产品市场拓展不及预期。

证券日报网,山河智能(002097)复工第一单:1.5亿元订单部分设备已发货



    2月13日上午,19辆满载山河智能各类工程装备的运输车依次列队,驶出山河智能厂区大门,将发往国内广东、陕西等省,以及以色列、印度、菲律宾、泰国、柬埔寨等地。
    此次发出的设备包括山河智能的桩机等多款拳头产品,也是山河智能近期1.5亿元订单的一部分。董秘王剑表示:"我们在防疫方面下了大力气,员工、供方和客户都积极配合我们。目前山河智能已顺利实现复工生产,后续还将有更多的设备陆续发车。由于人员到岗率高,部分车间已实现智能制造,物流对接流畅,我们能自如应对国内及海外订单交付。本次发往海外的设备已经办理相关通关手续,即将开启海外价值创造之旅。"
    2月8日,山河智能迎来全面复工。山河智能董事长何清华检查公司各部门,提出一手抓防疫,一手抓生产,做到防疫生产两不误,努力实现公司"三年大增长"的目标。王剑表示:"2020年,是山河智能实现'三年大增长'的起始年,也是公司踏入成熟期的元年。我们继续发挥先导式创新优势,聚焦市场、产品、资金、人才四大战略。"

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