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华金证券,通策医疗(600763)口腔连锁龙头 发展前景清晰




    一、我们看好公司省内业绩增长持续力。杭州口腔医院作为公司的金字招牌,在浙江省内有着不可替代的影响力。公司在杭州营收占杭州口腔市场的50%以上,已经形成较强规模效应。2019 年上半年杭口收入增速为17.8%,宁口为16.3%,杭口城西为30.1%,维持在高水平的同时,净利率均在17%以上。公司主要市场经济基础良好,作为二线城市领头羊,杭州近五年人均GDP 增速保持在8.2%的较高水平,18 年达到17 万元/人/年;作为浙江新星城市,宁波2018 年GDP 首次进入万亿俱乐部。因为口腔服务行业中两大核心高利润业务(正畸、种植)带有消费品属性,随着杭州、宁波的消费水平提升、消费端升级,公司在两大城市的业务成长尚有巨大空间。
    二、我们看好“蒲公英计划”。目前杭口集团已经完全形成了“一家总院带几家分院”的格局,形成区域化集团,并通过总院下沉的技术、医生,依托总院品牌效应、患者基础,使分院在1-1.5 年内快速实现盈亏平衡。借助“总院+分院”模式的可复制性,公司提出了“蒲公英计划”,助力公司进一步深入省内细分市场,预计在3 至5 年内于全省范围开设100 家口腔专科医院,计划实施后杭口集团将覆盖浙江90 多个县区市。公司蒲公英计划第一批分院为10 家, 第二批为15-20 家。截止2019 年8 月,公司已有7 家分院得到牌照,第一家蒲公英分院最快将在年内营业。公司将在2020 年开始加快建设高质量、高认可度的蒲公英分院,和当地公立牙科医院拉开服务质量的差距,有效扩大公司的知名度、品牌力和市场占有度。
    三、我们看好公司的多元化发展。公司积极开展业务多元化战略,进军两大高潜力、高利润率行业:辅助生殖、眼科。国内辅助治疗病人基础较好:国内每7-8 对夫妻就有1 对有不孕不育问题,全国潜在病人约为5000 万人。随着“二孩政策”的全面铺开,该市场开始加速增长。公司于2012 年与全球领先IVF 治疗中心波恩(BournHall)合作引进先进IVF 医疗技术用以建立国内先进IVF 医疗团队。目前通过IVF技术的试管婴儿成功率为60%,高于国内平均你水平的50%。眼科服务长期作为国内医疗服务的一大热门市场,在中国拥有较大体量和成长空间。公司看准了眼科市场的发展潜力,于2017 年联合浙江最知名眼科医院,浙江大学附属第二医院眼科中心合作建立了大型眼科综合服务中心:浙江大学眼科医院。
    总的来看,公司通过把握行业发展机遇、政策红利,深入产品高端化改革,合理控制成本,公司保持较高的营业能力。 口腔医疗方面,通过与知名院校、国际领先医疗机构合作,通策的医生可以得到较高的行业地位;同时通过建立医生集团、资深医生持股计划等,公司实现持续把握核心口腔医疗资源(医生资源),加速放量公司潜在业绩。辅助生殖方面,公司与波恩医疗中心深入合作、交流IVF 核心技术、管理经验,努力做到国内一流辅助生殖品牌。眼科方面,随着与浙江大学附属第二医院眼科中心合作建立的新眼科中心的建立,并通过通策的总院+分院模式,持续深入发展眼科医疗市场,有望率先在省内市场铺开。公司正处于高速发展、销售放量阶段,夯实核心产业、涉足新星产业的通策,在掌握核心资源、技术的前提下,将持续发力,未来业绩有望达到百亿规模。
    投资建议:我们预计公司2019-2021 年的收入分别为19.3、24.6、31.1 亿元,增速分别为25.1%、27.2%、26.3%,预计公司2019-2021 年的净利润分别为4.76、6.4、8.33 亿元,增速分别为43.4%、34.3%、30.2%,2019 年至2021 年每股收益为1.49、2.0、2.6 元,当前股价对应估值分别为57X、43X、33X。基于(1)总院业绩持续放量(2)蒲公英计划未来稳定现金流可期(3)省外口腔业务逐渐开花结果(4)辅助生殖、眼科的良好市场潜力(5)行业龙头的估值溢价,给予公司买入-A 建议。
    风险提示:总院增速不达预期风险。蒲公英计划、省外业务存在盈利、扩张不达预期风险。医疗事故风险。

国盛证券,建筑材料行业:华东水泥三季报行情可期


    本周建材行业上涨-8.06%,超额收益-0.46%,资金净流出15.41亿元。
    【水泥玻璃周数据】合肥、南京水泥价格领涨。全国水泥均价416元/吨,周环比+2元/吨,价格上涨地区主要是天津、山西、江苏、山东、安徽、广西和湖南等地,幅度10-30元/吨;全国水泥库容比50.8%,周环比-2.25%,其中长江流域库容比41.0%,周环比-4.04%,两广地区50.7%,周环比-7.17%,泛京津冀库容比47.4%,周环比-0.56%。
    旺季逐渐过去,玻璃价格高位回落。全国白玻均价1653元/吨,周环比-2元/吨。库存3154万箱,周环比+41万箱。
    【周观点】上周华东水泥普遍上涨,供需两方面均有利好。川藏铁路获批说明基建稳增长开始落地。安徽错峰大概率还是根据空气质量进行临时停产,江苏、浙江、湖北等其余省份基本和去年相同。整体来看,供给收缩仍强,但边际增量较小。在政策放松地产之前,需求仍将缓慢下滑,而低库存和限产的碎片化,价格长期高位波动的概率较大。业绩稳定加上高分红,华东水泥的价值属性凸显,继续看好海螺水泥、华新水泥等。华东水泥三季报预计均有较大增长,海螺(预计+100%以上)、华新(+300~332%)、万年青(+116~164%),业绩行情可期。
    基建是投资下行期的一抹亮光,尤其是京津冀区域的基建增量明确可见,看好受基建影响较大的冀东水泥、祁连山、天山股份等。
    长期来看,建材各细分行业龙头增长较为确定。继续推荐北新建材、伟星新材、旗滨集团、中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、东方雨虹、三棵树等龙头公司。关注凯伦股份、雄塑科技、惠达卫浴等。
    风险提示:宏观政策反复;汇率大幅贬值。

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招商证券,永辉超市(601933)如何看永辉到家业务的ROE?




    对于生鲜到家我们有几个定性的结论:生鲜超市属性是本地化,本地化流量是商品驱动或者是成本驱动,而不是营销驱动;本地化流量不具备规模效应,物流的规模效应也越来越低,企业趋于一致,将是比拼商品供应链和服务的时代;生鲜多维渠道优于单维渠道;客单价和毛利率是线上盈利的核心指标;到家服务是消费升级,是一种奢侈品,当消费者时间成本大于服务成本就可能成为到家潜在用户。到店、到家、自提多维度服务会提升公司ROE。终局是满足消费者日益旺盛的消费升级,包括商品端和服务端,加速行业效率提升。
    近期永辉调整幅度比较大,市场担心永辉做线上会带来较大的亏损,担心永辉做到家服务到底有没有可能跑通?永辉到家业务的优劣势?我们深度分析近期下跌的原因,从产业演变、护城河、收入增长勾稽到公司财务报表中的ROE(净利率x 资产周转率x 权益乘数),深度理解永辉线上的投入到底会带来怎么样的变化。永辉在这个时点是被动迎战还是积极拥抱?如果实现全渠道的融合,配合供应链的能力,能否实现盈利?未来的终局是怎么样的?
    永辉超市是商品和服务共同发展的企业,过去永辉在零售线上服务方面滞后于整体行业发展,而后的发展,我们认为企业会补足这块短板,提升服务在经营中占比,在mini 店和到家业务提升服务品质,带动商品的销售,配合到家、自提和到店的模式,提升销售额以及资产周转。线下和网络电商最大的优势就是服务,在部分商品端具有费用优势和消费属性,后续提升自身的服务能力对零售企业至关重要。
    永辉三季度无论是同店增长或是扣非的净利润增长都略超预期,可以确定的是近期股价调整市场担心不是短期的业绩,而是长期的逻辑是不是发生了变化,永辉会不会被线上冲击。市场担心公司在线上的投入会大幅拉低公司净利率和ROE;线上的竞争会拉低公司的护城河;深陷补贴陷阱。这篇报告我们从消费者发生什么样的变化,以及企业在中长期要做哪些准备,从中短期角度来梳理生鲜线上的演变逻辑,解答关注生鲜到家需求和供给的几个问题。从投资角度来看,永辉的PE/PB 低估,我们认为可以重点关注永辉短期估值较低的机会,以及中长期生鲜龙头市占率提升的机会,估值已经到了杀逻辑的阶段,价值严重低估,我们认为资本市场对生鲜到家业务的理解和产业发展逻辑存在较大的预期差,建议关注底部机会,维持“强烈推荐-A”评级。
    风险提示:行业竞争加剧;线上业务发展不达预期。

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证券日报,外部发展环境进一步优化 物流业三细分板块现投资机会


    作为支撑国民经济的基础性、战略性产业,一直以来物流业的发展均受到了国家的高度关注。
    今年,物流行业再次被写入政府工作报告,并提出了“扩大物流企业仓储用地税收优惠范围”、“推动网购、快递健康发展”的“2018年政府工作的建议”。对此,分析人士表示,物流已连续五年被写入政府工作报告,显示出国家对物流产业发展的高度重视,未来随着物流仓储用地税收优惠范围扩大等政策利好的落地,物流业外部发展环境将进一步优化,行业近年来规模、盈利的高增速态势有望持续。
    回到二级市场上,随着政策面利好预期的增强,近期物流板块的走势也较为强劲,特别是在昨日市场题材板块整体回调的背景下,物流板块表现仍可圈可点,整体实现逆市上涨。个股中,圆通速递在板块内涨幅居首,为3.83%,此外,韵达股份(2.39%)、普路通(2.27%)、上海雅仕(1.66%)、欧浦智网(1.22%)、澳洋顺昌(1.10%)、德邦股份(1.02%)等个股昨日涨幅也均在1%以上。资金面上,普路通、圆通速递等个股昨日均受到场内资金的青睐,净流入金额分别为:3038.65万元、1926.49万元。
    值得一提的是,行业整体的高增速也在上市公司的业绩中得到印证,仅从2017年年报业绩预告披露数据来看,《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,物流行业内25家披露2017年年报业绩预告的公司中有19家公司业绩预喜,占比近八成,苏宁易购、新宁物流、澳洋顺昌等3家公司均有望实现净利润同比翻番,象屿股份、中储股份、欧浦智网、广汇物流、德邦股份、恒基达鑫等公司业绩增幅也均有望在50%以上。
    与行业扎实的基本面及良好的业绩预期相对应的是,行业目前整体估值相对较低,统计发现,目前物流行业整体市盈率约29倍,低于多数申万二级行业,且处于相对历史低位。
    基于此,诸多研究机构也于近期表示对板块投资机会的看好,其中,中金公司表示,物流板块具备真成长、低估值等优势,目前部分优质的物流股买点已经出现。推荐关注物流三大子行业:1.第三方物流:我国的物流成本占GDP比重为14.6%,与美国的7.2%以及全球平均水平11.7%相比较高,我国第三方物流未来将是蓝海市场;2.跨境物流:与进出口贸易和跨境电商发展密切相关;3.快递:我国快递业务量规模全球最大,且2017年以来盈利能力改善、竞争格局优化,拥有较宽护城河的龙头企业将获得超额收益。
    个股方面,该机构表示,按照低估值、真成长的标准,筛选出优选以及关注组合,其中,优选组合包括申通快递、韵达股份、普路通(考虑到近期股价上涨明显,建议回调后再介入)、华贸物流、怡亚通、长久物流,关注组合包括瑞茂通、圆通速递、澳洋顺昌、新宁物流。

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证券时报网,鑫茂科技(000836):控股股东降低质押风险保障控股权 5日起复牌




    鑫茂科技(000836)12月4日晚间公告,因控股股东西藏金杖质押的公司股票已接近平仓线,公司股票已于1日起停牌。截至今日,西藏金杖已通过追加保证金及质押物等有效措施降低股权质押融资风险,确保其持有公司股权的稳定性。公司股票5 日(星期二)上午开市起复牌。                                                  

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中国证券网,三维股份(603033)拟增资四川金虹 获其不超25%股权




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)三维股份公告,公司拟认缴四川金虹新增注册资本或者通过认缴四川金虹新增注册资本与受让原股东所持股权相结合的方式,获得四川金虹不超过25%的股权。本次投资中四川金虹的投前估值不超过4亿元。四川金虹主要从事等离子技术在轨道交通、3D打印等领域的应用,其研制的专用成套设备"一种层流等离子表面点状热处理系统"具有完全自主知识产权,目前已在全国铁路成都局、哈尔滨局、南宁局等十五个路局,国家能源集团、上海地铁、南京地铁、大连港等铁路及城市轨道交通领域大量应用。
  公司同日公告,全资子公司广西三维已中标"中国-老挝"铁路工程国内段玉磨铁路,为加快建设进程、节省运输成本,广西三维拟以货币加实物的方式出资人民币5,000万元投资设立全资子公司即云南三维轨道交通装备有限公司。

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证券时报,控股股东"对赌式隐退" 中超控股(002471)易主料有续集




    阔别A股5年后,潮汕日化企业老板黄锦光宣布“归来”。
    10月11日,中超控股(002471)发布“易主”公告,公司控股股东中超集团拟向深圳市鑫腾华资产管理有限公司(下称“深圳鑫腾华”)转让29%的股份。协议转让完成后,中超控股的控股股东将变更为深圳鑫腾华,实际控制人将由杨飞变更为黄锦光。
    名不见经传的深圳鑫腾华有何来头?资料显示,深圳鑫腾华由黄锦光和黄彬父子控制,黄锦光是揭阳当地日化企业的老板。
    粤东潮汕三市之一的揭阳轻工发达,民营企业遍布,具有金属、玉器、服装、医药、鞋业和模具六大产业。日化虽不属于当地支柱产业,但黄锦光最早起家的广东鹏锦实业有限公司却也是2010年当地政府在新一轮招商引资热潮中引进的重点企业之一。
    而在2009年,鹏锦实业开始和A股发生了联系,只不过后来又悄然身退。辗转几年已过去,在中超控股的这份“易主”公告中还有一点颇为引人注意,中超集团向上市公司承诺了五年累计不低于5.23亿元的净利润。
    其实,从严格意义上来说,这并不算A股首例控股股东“对赌式隐退”,但中超集团的每股转让价格(5.19元/股)相比中超控股停牌前最后一个交易日的收盘价(5.63元/股)折价近8%。这一交易还是引起了市场不小关注。
    证券时报·e公司记者多方采访发现,这笔易主交易可能未完待续。
    旧人归来
    中超控股曾因子公司斥资1亿元买紫砂壶,上市公司分红要发紫砂壶等事件赚足眼球。而这一次,控股股东中超集团折价卖股也吸引了市场注意。
    在这笔交易中,中超集团拟以5.19元/股的价格向深圳鑫腾华协议转让3.68亿股,占中超控股总股本的29%。每股转让价格相比公司停牌前最后一个交易日的收盘价5.63元/股折价约8%,转让价款合计为19.08亿元。
    转让完成后,中超控股的控股股东将变更为深圳鑫腾华,公司实际控制人将由杨飞变更为黄锦光,但中超集团仍将持有中超控股8.08%的股份。从中超控股目前的股权架构来看,中超集团未来将成为具有相当持股比例的二股东。
    对于控股权变动原因,中超集团称是基于自身资金需求及安排,而深圳鑫腾华则表示获取上市公司控股权是为了改善公司治理结构,同时借助上市公司平台整合优质资源,进一步提升上市公司经营业绩。
    那么深圳鑫腾华自身实力如何?深圳鑫腾华成立于2014年7月,原控股股东为深圳市鑫腾华商业有限公司,原实控人为陈立波,注册资本约7143万元。今年5月,黄锦光父子以5元价格受让深圳鑫腾华100%股权,从时间线来看,深圳鑫腾华平台属性明显,应是专为受让中超控股股权而来,迄今为止深圳鑫腾华未开展具体业务。
    权益变动报告书显示,黄锦光父子控制的核心企业共有14家,这其中,注册资本最雄厚的是广东速力实业股份有限公司,注册资本3.8亿元。注册资本在1亿元~4亿元之间的公司有8家,而这里面成立日期最早的是广东鹏锦实业有限公司,鹏锦实业同时也是速力实业的控股股东。
    鹏锦实业成立于2004年12月,注册资本2.96亿元,实控人为黄锦光。鹏锦实业是一家日化洗涤用品生产商,2006年起,鹏锦实业生产大包装洗涤产品提供给国内外知名大型日化企业进行小包装的分装销售。
    2010年成为鹏锦实业发展史上的分水岭。这一年,鹏锦实业成为当地政府招商引资入驻揭东经济开发区的一批重点企业之一,同年,鹏锦实业还有了自己的品牌——“鹏锦”品牌家居洗涤产品,包括洗衣液、洗衣粉、洁厕精、漂渍液和皂类。
    与“鹏锦”品牌一起携手出现的还有广东省最早的日化行业上市公司——广州浪奇。根据揭阳政府网站的新闻所述,鹏锦实业主要生产浪奇日用化工系列产品,“鹏锦”品牌系鹏锦实业和广州浪奇联手推出。
    其实,这还不是黄锦光与A股渊源的开始。2009年9月,广州浪奇公告,公司与鹏锦实业签订合同,共同组建生物科技公司——广东奇鹏生物科技股份有限公司,注册资本为1.22亿元。其中,广州浪奇现金出资2196万元,占奇鹏公司注册资本的18%,鹏锦实业以自有资金和资产设备合计出资约1亿元,其中现金出资1996.9万元,占奇鹏公司注册资本的82%。
    当时,鹏锦实业的注册资本仅有1680万元,除了生产日化产品外,还新建了玉米淀粉、淀粉糖项目,具有年产4万吨皂粒、2万吨的液洗、6万吨的淀粉和6万吨低聚糖浆的生产能力,奇鹏公司定位于生产和经营淀粉及低聚糖浆。
    买卖散伙鹏锦悄然身退
    当年有媒体将广州浪奇联手鹏锦实业的这笔投资称为“淘金变性淀粉”。广州浪奇所生产的日化产品属于石油等不可再生资源的下游,受当时上游原材料价格暴涨的影响,利润空间压缩厉害。
    广州浪奇计划通过合资公司进入上游,介入油脂深加工和淀粉高值化利用等生物工程产业。简单来说就是通过对淀粉改性,将其应用在日化产品的生产上,这是当时该领域的前沿课题,已引起日化厂家的共同关注。
    而黄锦光与广州浪奇的绑定之后似乎还在加深。2010年6月,广州浪奇发布非公开发行股票预案,拟向不超过10名对象发行股份不低于3000万股,募资不超过5.2亿元。
    过会后,2011年3月,广州浪奇共增发了5000万股,发行价格为10.4元/股,认购对象共有4名,两家机构和两名自然人。而两位自然人黄少彬和吴树容的大笔认购如今看起来颇有意思。
    4名认购对象中,黄少彬认购股份最多,共获配1900万股,吴树容获配900万股。身份证信息显示,黄锦光、黄少彬、吴树容三人均来自揭阳市,三人出生年份相同。2011年12月23日同一天,黄少彬和吴树容两人将所认购的股份悉数质押给东莞信托。
    上述定增完成后,黄少彬成为广州浪奇的第二大股东,持股比例为8.54%,吴树容持股比例为4.04%。不久之后,2011年5月,广州浪奇启动换届选举,黄少彬提名何小维作为监事候选人,获股东大会审议通过。
    资料显示,何小维当时在华南理工大学从事医疗生物材料研究及功能多聚糖的研究,这与奇鹏公司当时主攻的领域颇有契合。
    不过,广州浪奇淘金变性淀粉的愿望并没达成。合作3年后,2012年10月,广州浪奇宣布出售奇鹏公司18%的股权,出售对象是鹏锦实业,作价2350万元。
    广州浪奇表示,奇鹏公司的经营状况一般,盈利情况也未如理想,公司认为难以取得预期的投资收益。根据当时的审计报告,奇鹏公司2010年、2011年及2012年1-9月的营业收入分别为3324.79万元、6245.06万元、和1149.94万元,同期分别对应净利润281.15万元、3.9万元和-338.41万元。期间,奇鹏生物累计为广州浪奇带来372万元收益,这其中包括出售奇鹏公司时的股权收益154万元。
    自此,A股市场没了鹏锦实业和黄锦光的消息。而自这笔买卖散伙后,监事何小维也在一届任期到期后于2014年离开了广州浪奇。
    易主之后有续集?
    如前所述,深圳鑫腾华表示获取上市公司控股权后要进一步提升上市公司经营业绩,但令人诧异的是,现控股股东中超集团在此次转让控股权时同时承诺了较为可观的净利润。
    根据公告,中超集团承诺,上市公司2018年度、2019年度、2020年度、2021年度、2022年度实现的净利润应分别不低于9000万元、9675万元、1.04亿元、1.12亿万元、1.2亿元,逐年增长7.5%。
    中超控股近4年的净利润均在1亿元之上,2015年和2016年的净利润均在1.1亿元以上。以中超控股停牌前最后一个交易日的收盘价来计算,公司市值超过71亿,主要从事电线电缆的生产和销售,主营业务并非难以为继,不是标准意义上的壳股。
    为何中超集团要如此承诺业绩?其实,这并非A股控股股东对赌式隐退的首例,就在10月13日,一度被市场认为具有借壳嫌疑的南洋科技重组方案过会。这起交易在军工改制背景下,作为民企的南洋科技将收购航天气动院旗下剥离出来的无人机资产。
    经过前期股权转让和本次重组后,南洋科技原实控人邵雨田、邵奕兴父子退居为公司二股东,航天气动院成为公司新的控股股东,最终实控人变更为国务院国资委。
    为保证上市公司主营业务的稳定,邵雨田、邵奕兴父子承诺2016年、2017年和2018年,南洋科技所拥有的资产(不包含本次重组注入的无人机资产)在业绩承诺期间累计实现的净利润数不低于3亿元,同时每年不低于1亿元。同时,新实控人承诺在重组完成后60个月内不置出南洋科技原有资产。
    值得注意的是,近两年南洋科技的净利润都在1亿元以上。在这起交易中,南洋科技控制权发生变更,但其注入资产均未达到五个认定指标的100%,从而未构成借壳上市,这五个指标包括资产总额、资产净额、营业收入、净利润和发行股份数量。
    一位资深投行人士对证券时报·e公司记者表示,参照南洋科技的案例,其新注入的资产仍有待发展壮大,在判定借壳上市的多个指标上均未超过上市公司相同指标的100%,并且在重组完成后,南洋科技的原主业仍保留并占据相当地位,不排除后续有其他公司效仿这种做法。
    证券时报·e公司记者随后联系了中超控股,对方语气坚定,表示控股股东完成五年净利润承诺毫无问题,“杨总(杨飞)此次承诺净利润是为了稳定公司业务,同时让黄总(黄锦光)放手做日化产业。”至于未来公司是否会注入鹏锦实业等日化资产,对方表示无可奉告,但近期会发布公告。
    关于黄锦光旗下日化资产筹备上市的传闻虽隐秘但并非完全无迹可寻。在揭阳市国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要中,证券时报·e公司记者注意到,当地政府在2011年时提出,要狠抓资本运作,重点推进30家拟上市公司改制步伐,力争到2015年全市上市公司达到30家,形成资本市场的“揭阳板块”。
    而这30家拟上市公司中,鹏锦实业赫然在列,这其中有些公司已经实现改制并上市。另外在2016年9月《揭阳日报》的一份报道中写道,揭东区计划在2017年底,区域内80%以上规模上工业企业将完成技改,此外,该区还大力实施企业上市孵化工程,对鹏锦、港荣、蒙泰等规划上市公司加强辅导和服务,力促企业尽快实现上市。

源达投顾,午间看盘:创业板指再次破位 次新股领涨小票企稳


  周二两市继续弱势开盘,各大指数均小幅低开,随后在民航机场和银行等个股走强的带动下,沪指出现一波上攻,加之受贵州燃气冲击5板的影响,次新股板块整体表现较为活跃,板块内涌现涨停潮,另外上海自贸区、高送转等概念走强,沪指从再次冲击3300点,但随市场分化格局仍然出现,国产芯片、煤炭钢铁等周期股继续阴跌,加之昨日强势的贵金属板块直接砸盘,各大指数冲高回落,市场资金仍不能形成合力,创业板指创出近期新低,跌破1750点,市场个股跌多涨少,总体来看,弱势格局仍在蔓延,午后指数震荡运行的格局或将延续。板块方面,民航机场、银行等涨幅居前,保险、煤炭等跌幅靠后。
  今日盘面上前期一直阴跌的次新股表现强势,贵州燃气5天连续涨停,另外拉夏贝尔、中公高科、傲农生物、新余国科、畅联股份封涨停,总体都以超跌反弹为主。一直以来次新股成为市场下杀的主力军,经过一段时间的盘整,加之新股发行数量及规模慢慢达到人们的心里预期,次新股在弱势行情下得到市场资金的关注,但仍需要注意,目前的龙头贵州燃气,有较大特停风险,不宜追高进入,对于次新股整体板块或有一定的冲击,所以对于次新股板块仍需保持谨慎。
  上证指数反弹冲击3300点整数关口后出现小幅回落,继续在3280点位附近上下震荡,3280点大致是是3016-3450点反弹回调的0.618黄金分割位,因此此位置比较关键,虽然盘中出现回落,但是向下空间也有限,关注3254点前低支撑,另外KDJ指标有明显粘合的态势,短期走势或将继续延续震荡运行的格局;另外创业板指惯性向下,已经跌破前低,因此处于阴跌中,但目前来看,量能也有缩小,说明目前市场资金没有形成较大的恐慌,但仍谨慎为主,关注止跌信号的出现。
  源达收评:
  周二两市开盘冲高回落,沪指再次冲击3300点遇阻,而创业板指也是再创近期新低,由于权重板块出现分化,加之次新股的走强,市场小票表现将对活跃,黄线运行在白线上方,临近中午有止跌企稳的态势,午后指数继续震荡运行的概率较大,操作上,虽次新股盘面有暴动,但仍需甄别介入,不要盲目追逐。

国海证券,机械设备行业周报:行业基本面向好 大幅回调提供买入良机


    市场表现:本周受美股领跌影响,A股市场急速下坠,2月5日至2月9日,沪深300指数下跌10.08%,机械行业指数下跌6.77%,位于所有一级行业中的第21位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是内燃机、环保设备、机床工具,期内涨跌幅为+10.69%、-3.88%、-3.99%;表现最差的三个细分子行业分别是油服行业、制冷空调设备、铁路设备,期内涨跌幅为-13.99%、-9.47%、-9.07%。
    维持行业“推荐”评级。在机械板块已公布2017年业绩预告的243家公司中,有231家实现盈利(占比95%),12家亏损;盈利的231家公司中,净利润同比增长的公司有159家(占比65%),业绩持平的有5家,业绩同比下滑的有79家。从细分行业来看,油服装备、工程机械、机床工具、冶金矿采化工等4个行业有望实现扭亏为盈,2017年归母净利润分别达到10.2、62、5.5、18.2亿元;净利润同比增速前三的行业是金属制品、其他专用设备、天然气装备,增速均超过300%。根据我们的年度策略报告,2018年国内基建投资和房地产投资无需悲观,设备更新周期还将持续;预计行业整体盈利将进一步复苏,维持“推荐”评级。
    油服装备行业:油价短期承压,中长期不改向上趋势。2月9日,美油创逾两年最大单周跌幅,石油钻井猛增加剧投资者对美国增产的担忧情绪。布伦特4月原油期货收跌2.02美元,跌幅3.12%,报62.79美元/桶,创2017年12月13日以来收盘新低,本周累跌约8.4%。我们认为,2月油价存在回调的压力,原因在于美国原油增长超预期和美元指数的修复;但全年来看,受OPEC限产及全球经济复苏影响,原油供需再平衡可期,短期波动不改中长期上行趋势;重点推荐海油工程、中海油服、博迈科、杰瑞股份。
    工程机械行业:挖机1月销量10687台,同比+135%。中国工程机械工业协会挖掘机械分会2018年2月7日公布2018年1月统计数据,纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品10687台,同比增长135%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)9547台,同比增长141.9%;出口销量1137台,同比增长89.5%。受“一带一路”战略驱动,工程机械行业高景气态势有望延续,建议重点关注海外收入过百亿的行业龙头三一重工以及海外业务高速增长的徐工机械。
    海运行业:BDI指数重回1100点,淡季因素逐步减弱。本期BDI指数终止下滑趋势,周四重回1100点;CCFI指数报收836.60点,已连续上涨七周,呈现持续回升态势。我们认为,海外经济逐步复苏,集运业回暖趋势明显,集运企业和租箱公司资本开支增加,集装箱业务在2017年呈现“量价齐升”态势。展望2018年,集装箱贸易量持续向好,奠定集装箱行业景气基调,重点推荐中集集团。
    光伏设备行业:多晶硅降价13.3%,技术进步带动设备行业发展。2月7日,作为光伏组件最重要的原材料--多晶硅料,国内主流一线大厂的价格进行了下调,价格跌破130元/公斤,根据集邦新能源网的统计上周均价是150元/公斤,降价幅度达到13.3%。随着光伏技术进步不断加快,看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注晶盛机电、金辰股份、岱勒新材、京山轻机。
    工业自动化及人工智能行业:中关村人工智能创新创业基地揭牌,打造AI创新服务矩阵。2月8日,由北京市经信委和海淀区人民政府共同主办的“2018年北京人工智能产业高峰论坛暨北京前沿国际人工智能研究院成立大会”盛大召开。中关村人工智能创新创业基地是在海淀区人民政府的指导和支持下,以“助力北京建设科技创新中心,促进人工智能与实体经济相结合,打造人工智能产业集群”为主旨的创新服务平台。基地以创新孵化为载体、成果转化为手段、人才培养为切入点,以打造一批人工智能创新型企业为使命,聚焦人工智能技术在医疗、制造、教育、交通和军民融合等领域的应用落地,致力于成为人工智能创新应用领域中的“精英锻造场”。推荐凭借渠道优势与技术双重优势的人工智能行业新星拓斯达。
    板式家具机械行业:定制企业全面渗透传统儿童家具,看好板式家具机械放量。随着市场竞争的不断完善,全屋定制逐步被市场和消费者接纳,并成为一二线城市家装的标配,儿童房在全屋定制板块中虽是附属产品,但却可以搭载全屋整体解决方案的快车,实现捆绑销售,顺利完成前端拦截。定制企业参与市场竞争三部曲:以柜类系统切入市场,先聚焦全屋柜类--逐步以柜类带动整合各空间重要活动家具品类,实现空间客单价的最大化--以数据化运营为依据,有指向性地聚焦市场需求激增的某一个或某几个空间,通过优化整体解决方案以进一步深耕市场。消费升级对于家具也提出了新需求,这将带动家具行业制造设备的放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的--弘亚数控,建议关注南兴装备。
    本周重点推荐标的组合:【海油工程】--行业复苏+海外市场拓展,业绩拐点凸显;【日机密封】--下游行业景气提升,公司发展充分受益;【京山轻机】--人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【杭锅股份】--余热锅炉龙头,天然气发电带来成长新逻辑;【伊之密】--模压成型装备领先企业,业绩高增长持续可期;【陕鼓动力】--国内透平机械龙头,战略迎来新起点;【中集集团】--全球集装箱龙头,受益集运和天然气行业复苏,公司业绩大幅好转;【岱勒新材】--金刚石线切割前景广阔,公司发展有望充分受益。

上海证券报 ,A股延续调整 新零售板块表现抢眼


    继周一震荡下行后,A股昨日延续调整势头。机构人士普遍认为,今年以来大盘涨速较快,短期内震荡整理也在情理之中,但市场整体上行趋势仍未改变。
    昨日,沪深两市低开低走,沪指下跌0.99%,收盘失守3500点。代表大盘蓝筹股的上证50指数收跌逾1%。两市成交额较前一个交易日明显缩小。
    从盘中看,新零售板块的崛起给市场增添了些许活力。据报道,腾讯联合苏宁、京东、融创与万达商业签订战略投资协议,计划投资约340亿元,收购万达商业H股退市时引入的投资人所持有约14%股份。受此消息带动,昨日新零售板块早盘高开高走,全天领涨市场。其中,上海九百、国芳集团、津劝业涨停,华联综超、人人乐上涨超6%。纺织服装板块也随之走高,水星家纺涨停,嘉欣丝绸、拉夏贝尔、森马服饰涨幅超5%。
    天风证券分析师刘章明认为,随着线上流量红利逐渐消退,一些线上电商巨头展开了线下流量、场景、数据的“抢夺战”。新零售已成为大势所趋,线上线下全面融合的时代已经到来。
    虽然昨日地产板块全天领跌市场,但个股出现了分化走势。
    万科A昨日低开低走,收盘跌幅达5.73%,新城控股、荣盛发展下跌超8%。但同属地产股的珠江控股、世荣兆业昨日却强势涨停,前者实现2连板,后者更是连续3日涨停。世荣兆业昨日公布业绩预告修正公告,上调盈利预期。
    虽然本周沪指已连续两日出现调整,但机构对市场未来趋势仍较为乐观。
    “今年以来,‘二八’加剧分化的走势推动大盘迅速上升。前期涨势过快使大盘短期内存在调整需求。不过,长期来看,行情仍未结束,大盘仍处在上升大趋势中。”沪上一家中型券商的投顾表示,在调整过程中,价值投资仍是不变的主线。他建议投资者挖掘具备业绩吸引力的低估值优质股,作为中长期配置重点。
    国都证券分析师肖世俊同样认为,短期内市场步入盘整期的可能性较大,但回调空间有限,市场或将呈现风格均衡、结构性轮动的特征。他建议投资者优选地产、家电、金融、建筑装饰等业绩估值匹配的安全板块。

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